网佳创投唐滔：天使投资不是神话-3

主持人：您刚才讲到无论是投资人也好、创业人也好，都有很多的障眼法给对方，如何建立这两者之间的信任？

唐滔：我觉得是很重要的，信任其实是一个长期的。站在估值来讲，我书里面写了4种方式，就是做早期公司的估值，估值其实也很多概念，我美国那里借鉴过来，但是其中有一项我就加了20%的公司估值，是站在创业者的道德行为，而这一点在美国没有问题，或者是说美国是有，但是法制之下整个游戏规则都是非常清晰的，但是往往在国内钱一投进去这个钱就没有了，也没有什么交待，也没有什么董事会，也没有股东大会，也没有决议，也没有审计，也没有什么报告，什么东西都没有。

主持人：在天使投资阶段更容易碰到这个情况。

唐滔：对，避险的很多方式就是站在投资者来讲，你要看清楚这个人是不是靠谱的一个人，如果不靠谱的那些人项目再好也不可以进去，特别是早期，他拿了钱就可以跑，跑掉之后投资者可以剩下什么东西，并不是我向你投一个大的车厂或者是投那些硅金片厂。站在早期投资来讲风险是非常大的，一般要看准这方面避险的方式才行。

主持人：但是经常看到一些天使投资人的表述都非常有激情，感觉天使投资是一个很有激情、有朝气、有热情需要一种理想，很理想化的一个工作，一份职业，您怎么看待他们的这种热情，您觉得是理性的投资方式吗？

唐滔：往往这些是不理性的，因为就算是我写了那么一本书，你让我说投这个项目是不是100%靠谱，肯定是不可以这样说的。因为任何产品出来，当100%都喜欢的话，这个产品会红的很厉害，如果等这个产品光是几个人喜欢或者是一百个人喜欢，那个时候参与才行，就是说你投进去的时候可能会面对很大的压力，很多人都会说你做这个东西是很傻的，包括去年开始做沙龙的时候，我开始说我要花一年多的时间写一本书的时候，很多人都说，你在里面赚一点快钱，为什么花那么多时间做那么傻的一件事情。但是不真的静下心做这个东西往往是很难达到一个东西。你在做这个东西要做一年多，好像我写这本书是一年多，如果没有激情可能半途而废，创业者也是，我94年创业的时候，如果不是为了激情，肯定也有更加好赚钱的方式，我当时在埃森哲做过，站在天使投资者的角度里讲，如果他真正想赚钱，他买楼或者是买股票、买基金、买债券、买贵金属、买任何东西都比天使投资的回报高，应该来讲我可以说稳定的数据来讲，美国的风险投资的回报率，20年回报率，平均每年是10%几、20%几左右。天使投资更加低，光是10%多一点，中国是没有数据，刚刚开始。天使投资要养这个项目5年、10年才会有回报，你是不知道的，所以如果看美国为什么数据那么低，我想是因为大部分的这些项目都是血本无归，可能有一两个就是说是facebook的样子，他的投资是以前的黑手党，他投了50万美元，回报起码几万倍。现在因为facebook马上上市了，又会掀起另外一本国内跟美国又一轮天使投资，这是怎么好，大家都去赌博，去淘金，好像买彩票的样子，但是其实大部分都是幻想。

主持人：您认为天使投资是一个理性的行为，即使美国现在有差不多30多万的天使投资人，但是仍然回报率并不高，您同时认为像facebook这样的热潮引发新一轮的天使投资热，但是仍然看到说国内的市场需求应该是很强烈的，您认为这个需求可以消化掉这些泡沫吗，这个市场您眼中是什么样的？

唐滔：我了解的需求是创业者对于天使投资的需求，这是非常强烈的。因为美国只有3亿人口，中国有14亿人口，当然这14亿的相关人士是这几亿，就算是中国相关人士是3亿，中国现在商业的天使投资者，只不过有几十人或者是几百人，远远赶不上美国30万，其实也不是说100%商业性天使投资者，商业性是10%到20%，就算10%到20%已经有几万的商业天使投资者，已经比中国几百个多了一百倍，这样导致在美国那里，如果有好的项目，那么如果你是天时、地利、人和，在硅谷那里的项目获得投资的机会里面就大很多了，就好像是咱们在北京。

站在需求方面来讲，在中国是非常非常强的。但是就是因为需求强并不代表工人在那里，一个天使投砸了，会告诉十个天使不要做这个东西，因为都是坑人。更重要的是不要让天使投资跟创业所谓社情文学散布到各地，好像某某人去上了一个厕所，30秒钟融到3000万美元，这个事情是发生过，但是也会继续发生，但是往往是累计很多年的东西，可能就是偶尔去找的一个借口聊了两句，但是前前后后是冰山一角，往往媒体都会曝光，如果是头一次见创业的项目，可能成功就是一两个，20%、30%是频频无期，另外20%、30%可能是求生不得，求死不能，40%、50%以破产为退出。

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