靳海涛谈创投对国民经济的影响-2

第四、主要投资于转型升级企业，为企业爬坡助力。我们也看了一下实际上创投投的大部分都是转型升级，跟转型升级这四个字是紧密联系的。三类情况：一类是改变产品的，比如我经常举的例子，我们投的“晴尚光电”，转型成功了，铺设了将近2000公里的LED照明。这种是产品的改变。更多的情况是第二类：产品的升级，就原来你做的是低到中档的产品，后来做高档的产品，在这个过程中，创投支持，这个我们看到比比皆是。第三类是经营模式创新。原来的企业比较传统，但是他换了一个经营模式变成一个很有生命力、很有特色的企业，我们也看到很多，这一类都属于转型升级企业，他应该是VC投资的最主要方面。我们可想而知，他对国民经济的作用也是非常大的。

第五、主要投资于高科技企业，使民族经济挺起脊梁。我为什么说这个话题？因为我们整个社会还处在工业化时代，这是一个特点。中国是一个大国，不是一个小国，所以特别是高科技制造业是整个中国民族的栋梁产业。作为一个中国人，作为一个中国的创投机构，你的首要责任是应该支持民族栋梁产业的夯实、升级、优化。这个责任是非常重要的。所以我们从这个角度上，一个是要对民族负责，第二也是对符合这种民族经济的状况，大致上75%投到了高科技，特别是高科技制造业上。我觉得这样一种投资对国民经济起的先导性作用就体现在通过这种投资以及投资后的服务，逐渐使中国经济从大而弱变成大而强，这也是每个中国人的理想。当然投资高科技会遇到很多问题，这是大家一致的看法，我经常在各种场合听到很多人去谈高科技，都讲到高科技第一是不成熟，不成熟的科技就是高科技；第二是难看懂；第三是变化快。所以是很难去投的一个领域。但是创投要想投高科技为主，必须培养投资高科技的能力，这个是方方面面的长时间的培育。我觉得创投也是尽这个责任，所以我在各种场合都讲谁评价高科技项目最好，就是创投，因为他每年可能看了很多项目，去决定投资，最后来看来他们的成功和失败，给他们带来的经验和教训。

第六、主要投资于自我积累加烧钱相结合的企业，推动企业发展方式的转变。我们也认为中国企业以前的发展方式都是靠自我积累为主的，现在正在面临着一个重大的转变，自我积累加烧钱相结合为主，而不是靠自我积累为主了。这样一个转变要扩创投来助力、来推动、来实现。我们看到很多新型企业，如果你不烧钱这个企业是无法成长起来的，比如说高科技投资大、失败多，不烧钱肯定不行。转型升级的企业这里边问题也很多，不烧钱不行。互联网的新模式的企业，像百度、腾讯、携程等等无一不是靠烧钱烧出来的，如果靠自我积累，这些企业连有都没有。连锁服务企业，你要加速扩张，如果不烧钱靠自我积累挣来的钱再开辟一个店面事实上也不可能，所以这都是新型经济的特色。所以我们创投正好是支持了这样一种。

还有一种我们投资当中经常碰到的，从现状上来看它不需要烧钱了，但是他换个打法可能又缺钱了那还是要烧钱。比如我们有些公司过去是卖产品、卖服务的，如果你换个打法：送产品、卖服务，那么就需要钱。可见，烧钱也是非常重要的，对经济发展的作用非常重要。

第七、主要投资于有资本运作愿望和前途的企业。我觉得有资本运作愿望和前途的企业，他通过投资以后的目的，一是通过规范化的运作形成诚信企业、诚信经济和诚信社会。二是通过投资接力使企业继续做大做强。我个人一直在宣传，我认为现在中国一个非常重要的问题是诚信问题，现在这个阶段应该去抓，花大力气解决诚信问题，这样的话，我们现在讲的为什么会出现芭比娃娃，为什么我们的小喇叭到两块钱到了南非卖一百多块，为什么人民币的升值、劳动力的涨价给我们带来这么大的压力，因为出厂价和零售之间有一个很大的差别是要靠消化诚信不够来增加成本。培养上市公司就是培养诚信。我觉得这个非常重要。

深创投这些年一直投资企业、推动企业上市，到上半年为止一共60个项目在全球16个资本市场上市。今年的形势也比较好，上半年上了13个，另外还有5个过会了，加起来就是18个。我们觉得推动这些企业上市的第一个贡献是对诚信中国的贡献，第二个贡献是对强盛企业的贡献，第三个贡献才是对投资者利润的贡献。所以创投对于投资那些有资本运作愿望和前途的企业增加我们整个诚信社会的先导作用是非常明显的。

刚才我从方向方面谈了一下我对创投对国民经济发展的先导作用的看法。第二个方面我想从投资理念方面从五点谈谈看法。

第一、宽容失败的理念。创投和一般投资的重大区别就是宽容失败。具体有两点：一是勇于冒险，敢于投资可能失败的项目，而一般投资商投资失败就不可能投的。二是对失败比较宽容，我们也注意到这样一些现实：只要不是因为道德的原因，只要不是因为情况不明、决心大的原因导致的失败都不予以谴责；二是由于对中规中举的反叛造成的失败我们定性为中性，一项计划周密的实验和一项轮盘赌的游戏是有着重大区别的，如果你是一个很周密的实验，你失败了是可以的，但是如果说我去赌博那么造成的失败那这是不能原来的。

为什么会有这样一个情况呢？我觉得原因也非常重要，第一是创新就意味着失败率的增加。不能容忍失败就不可能产生真正的创新，所以创新是从大量的失败当中产生的，你连失败都不能容忍，那创新也不可能产生。第二、得益于创投这样一个商业模式，他的成功可以覆盖失败的成本，所以他才敢于失败。第三、失败是成功之母。我们也看到一个最新的统计，说前一次失败的这种企业家当中，几乎有1/5可以取得二次创业成功。这样一个比例远高于首次创业成功和失败的比例。看来失败对于人来讲很重要。这是第一个我们看到我们创投的投资理念，我觉得首当其冲的是宽容失败。

第二、议价估值投资的理念。这也是和一般投资的重要区别，因为创业者在吸引投资的时候，他的理想一定是这样：多拿钱、少稀释股份。而从投资者的角度来讲只有创投最大，创投认为我钱给你少了你可能干不成事，如果我把你的股份稀释了你的创业积极性受到影响，所以创投是选项目、选人，然后会理解你的议价、估值的心情，所以我们说这种新型的投资方式它是一个投资方法的创新，它是很有前卫性的、很有先导性的。

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