上市互联网公司怎么讲故事-1

同样的故事在中国互联网行业也在上演，不同的是，这里的主角不是生活邋遢的技术天才，而是衣着光鲜的生意人。

　　2010年下半年以来，有十多家中国互联网公司在美国上市，搜房、当当、优酷、世纪互联、易车、麦考林，斯凯、奇虎360、网秦、人人网、世纪佳缘、凤凰新媒体。他们都是会讲故事的人，“中国版亚马逊”、“中国版Facebook”、“中国的免费公司”……中国庞大的消费市场加上美国成功的模式让远在大洋彼岸的投资者兴奋不已，但他们是怎样讲故事的，故事与现实之间是否存在差异却未获得同样的关注度。

　　Story1当当网李国庆讲的故事：

　　--“中国版亚马逊”

　　“当当网是全球最大的综合性中文网上购物商城，是‘中国版的亚马逊''!”当当网首席执行官李国庆给美国投资者做了这样的类比。

　　理由是：当当网与亚马逊一样靠销售图书起家，并且在各自的国家做到行业第一的地位。亚马逊经历了“网上零售书店”、“网上沃尔玛”、“弹性云”时代，当当网也追寻在此发展历程中，当当网的传统模式是从供应商进货后直接销售给消费者，2009年启动了“平台B2C”计划，采用自营加联营两条腿走路的战略，吸引第三方商家在当当网上出售商品，计划依靠卖书打下的仓储物流和销售平台的基础完成向综合商城的转型。2010年，当当也成立了出版物数字业务部，并准备在今年年底推出电子书服务，计划为个人电脑、手机或电子阅读器提供电子书籍。

　　亚马逊烧了8年才盈利，当当也在创业十年后盈利了，2010年前9个月约实现净利润1600万元（约为240万美元），收入来源主要来自出版物销售、百货销售和招商店铺租金、页面服务费等。

　　亚马逊是美国仅次于Google、Facebook的第三大互联网公司，当当网的前景应该也被看好。

　　现实境况

　　北京时间2010年12月8日，当当网在纽交所上市，融资规模为2.72亿美元。上市首日股价为29.91美元，比发行价上涨86.94％.第二天仍上涨7.72％，市值一度达到25.1亿美元，超过市值24.5亿美元的盛大。

　　然而，当当网真是中国版的亚马逊吗？

　　i美股网风险提示

　　作为中国最早的B2C企业，当当网以亚马逊为目标，却始终没能戴上“中国亚马逊”的桂冠。在中国这块土壤上，当当网除了自身的问题还面临市场、产业革命的压力。

　　首先，主营业务盈利能力仍显脆弱。

　　当当网虽然在2009年开始已经实现盈利，但其盈利能力却极为脆弱。2009年全年净利润中有33％是来自非主营业务的利息收入，2010年前三季度净利润中仅有10％是来自主营业务。当当网毛利率20％，这一毛利率水平在电子商务行业相对比较低。

　　其次，百货化模式拦路虎不少。

　　亚马逊早就完成了百货化，并且保持稳固的地位，而当当在此途中，不得不面临一群已经在各自细分领域成长起来的巨头对市场的抢夺，比如3C电子领域的京东商城，服装领域的凡客诚品、麦考林，还有亚马逊的中国子公司卓越以及正将重心转移的淘宝。当当网想在综合性B2C领域分得一杯羹，挡在其前面的拦路虎着实不少。

　　再次，数字图书时代遭遇技术瓶颈。

　　2010年6月，亚马逊开放Kindle的第三方平台，李国庆认为数字图书业务在3年后将蓬勃发展，如果当当网不顺应潮流，将错失这一机遇。当当网表示将推出电子书服务，为PC、手机和电子阅读器提供正版图书内容。但技术能力的缺失，是其最大的痛。

　　洪波点评

　　“中国版亚马逊”就只有卓越亚马逊，当当网与亚马逊最本质的不同在于：当当网只是一家线上销售公司，而亚马逊则是一家以技术驱动的IT公司。两者的内核不一样，亚马逊的技术可以支撑它业务的拓展，进行产业链横向与纵向发展，而当当网则像一家小超市，结构简单，难以进行跨越式发展。

　　Story2优酷网CEO古永锵讲的故事：

　　--“中国版Hulu+Netflix”

　　“优酷是一家互联网电视公司，它将Hulu与Netflix两大模式进行结合，并做到了Youtube的规模。”古永锵在路演中这样描述优酷网。

　　优酷网的商业模式经历了三个历程：初期是中国版YouTube，中期转型为UGC+Hulu模式，直到优酷在美国纽交所上市，才对外如此描述优酷的商业模式。

　　Hulu受热捧的主要原因在于通过购买正版，拿独家网络播放权，再向其他网络媒体分销，通过广告盈利，用不到Youtube 10％的流量，产生了与Youtube相当的收入规模。从2007年开始，优酷也开始用巨资购买版权资源。2007年为310万元人民币，而2010年前9个月就达5647万元人民币。

　　Netflix是目前受华尔街热捧的流媒体内容提供商，流量占到全美流量的20％左右，通过向订阅用户提供正版影视内容收取费用，其服务同时延伸至广阔的互联网电视及移动终端。优酷也开始这方面的探索，推出付费频道，向用户提供无广告、高画质影片，目前付费频道仅包括电影与教育两个子频道，营收占比较小，不过未来将在这项业务上发力。

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