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六方救急*ST冠福背后:神秘富豪8亿元豪赌重组

2012年09月19日 10:06    来源:腾讯财经    王晋添

“我们在尽最大的努力去避免退市。”*ST冠福证券事务代表人黄华伦对记者表示,他对公司的未来并没有表示出很强的信心。在9月初资产重组失败之后, *ST冠福发布公告称,拟以3.28元/股的价格向6名特定对象发行2.5亿股。募集资金有4.89亿用于偿还银行贷款,3.11亿补充公司流动资金。8亿多的资金犹如沙漠里的绿洲,给了*ST冠福最后一丝希望。正如黄华伦所说,今年以来,*ST冠福已使用各种方式改善公司财务状况,缓解“退市”风险,“不过效果不佳。”

在重组失败的关键点上,认购股份的六位“未来股东”为什么倾囊而出,去解救一家即将退市的公司?是看好公司的长足发展,还是双方另有协议?

记者调查中还发现,这些富豪身份神秘,背景深厚。当中甚至有在美股上市的公司的实际控制人。有业内人士质疑,公告披露的增发预案之下,或许有补偿协议或是对赌协议,甚至不排除更新的对公司有利的重组计划。9月12日披露增发预案当日,*ST冠福股价一字涨停。9月14日,*ST冠福股价下挫4.73%,收报3.83元,此后连续两日分别下跌4.96%、2.20%。

祭出保壳“连环计”

*ST冠福2006年12月在深圳上市,从2008年开始业绩就不稳定。2010年开始大幅亏损8652.73万元;2011年亏损3372.73万元。今年上半年公司继续亏损3951.23万元。

“退市”,对公司而言近在咫尺。更糟糕的是,2010年以来,*ST冠福的经营性现金流量额这一数字持续为负。控股方林氏家族此前也有质押股权融资的举动。只是,随着业绩下滑,公司股价从年初的6元左右降到现在的4元以下,为此,林氏不得已多次追加抵押。*ST冠福的半年报显示,林氏家族成员中除林文智外,其余3人的所持股份几乎全部被质押。8月13日,*ST冠福启动与长江矿业的相关资产重组谈判事宜。9月12日,公司宣布重组无果。理由是标的资产构成复杂,因此在双方已经签订《合作意向书》的情况下依然终止了该事宜。

黄华伦对本报记者表示,其实公司早已在做两手准备,一方面中介机构调研表示相关资产结构不合理,另外和长江矿业的重组协议谈判也并不顺利。

他所称的“另一手准备”,正是此次实施的定向增发2.5亿A股。

业内人士认为,这是“保壳”的权宜之计。公司可通过募集资金改善财务结构,拓展主营业务。此外,出炉替代性的定向增发方案,可尽量化解重组终止的利空,激发市场做多热情,避免林氏家族因股价继续下挫而再追加其他质押物。

其实,在公司今年7月份的公告中推出的六条避免退市措施中,最后一条赫然便是“进一步融资”。

只是,仅仅如此还不足以助公司脱离退市“泥沼”。为此,公司此前公告,将公司此前一块地产从用成本计量模式转变为公允价值计量模式。这使得公司2012年财务报表上“增加”了1.07亿元的净利润。

蹊跷的“救急”

据预案,*ST冠福的六名发行对象中,上海粤源实业、广州金信塑业、陈锦乐拟分别认购6000万股;邱继光、钱月道、邵思青各认购3000万股、2500万股和1500万股。这意味着,前三位股东各自出资接近2亿元现金,后三位股东分别出资1亿元、8200万元、4920万元。公告称,六名参与方2年内并未与*ST冠福有业务往来或关联交易。黄华伦对记者表示,这些股东都是通过“他人推荐、自己争取”的方式而谈妥的。至于细节,他没有透露太多。不过业内人士和券商分析师都对此有所怀疑。一家连连亏损的企业,为何还能受大笔资金的青睐?东北证券建材行业分析师周思立在接受记者采访时表示,“内部肯定有关系”。

周思立认为,能在此时及时出手的,一定是私下有所往来。截至2011年底,粤源实业总资产为4114.67万元;金信塑业总资产为1610.99万元。两公司2011年净利润分别为2.72万元、27.83万元。“看不出比较强的财力,很有可能这两个公司是空壳。”周思立称。值得注意的是,参与方陈锦乐是浙江的富商,身兼太仓市福建商会常务副会长。资料显示,陈锦乐旗下苏州锦凯纺织有限公司2011年11月在美国纳斯达克成功借壳上市。

“(他们)一定是先进入,等重组时引进更多资产。”周思立进一步解读说,这六名股东相当于在下一场赌局,公司扭亏为盈就是赌赢了,就能获取暴利。

预案显示,增发股份从发行之日起三年内禁止股权转让,周思立对此感到非常惊讶。他表示,按常理来说都是一年,“这里面更有蹊跷”。

对此,市场上更有多种揣测,包括双方可能签订“补充协议”——私下林氏股东拿家族资产来抵押;或签订“对赌协议”——若能避免退市则追加股权等。黄华伦一一否认了这些猜测,他一再表示“按公告披露为准”。

尽管公司承诺从9月12日(复牌之日)起三个月内不再筹划重大资产重组事项。但公司的财务和经营业绩显示,重组是必然之路。周思立认为,中报发布的每股净资产是0.97元。公司未来第一步要使每股净资产高于面值;第二步则要扭亏为盈。“这个过程必须涉及到重组”。记者联系到了陈锦乐和粤源实业实际控股人郑明辉,但两人均表示“不回应”。

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