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分众私有中概股退市浪潮退潮出现-2

2012年08月15日 10:13 来源：腾讯网王晋添

事实上，分众传媒27美元的私有化价格相当于其30天交易量加权平均价格溢价的34.1%，亦相当于其60天交易量加权平均价溢价的31.5%。这是一个相对合理的价格。

另据记者了解，此次江南春召集的私有化联合体，包括方源资本（FountainVest Partners）、凯雷投资集团（The Carlyle Group）、中信资本（CITIC Capital Partners）、鼎晖投资（CDH Investments）以及中国光大控股（China Everbright Limited）等私募机构。

业界认为，这些中外投资机构都有着雄厚的资金基础，亦有着丰富的投融资经验，此次27美元的报价是在充分考量各方利益，以及评估分众传媒的价值基础上做出的合理估值。

幕后的资本推手

目前，中概股私有化已然演变成一股风潮。据罗氏证券报告显示，从2010年4月至2012年6月底，在美上市的中国公司共有33家宣布私有化交易，其中14家已完成，17家尚在进行中，还有2家终止。

如此之巨的私有化交易数，绝非偶然。一方面，它固然和企业自身发展战略、业绩状况等有关，但另一方面，恐怕离不开资本推手，不断推波助澜的原因。

易观国际分析师齐剑哲认为：“在上市窗口关闭的现状下，PE机构投资二级市场，通过私有化退市再上市的方式获取回报，已经成为新的投资趋势。”

根据摩根士丹利出具的报告显示，分众传媒市盈率2011年12月份为16.6，2012年12月为12.3，2013年12月为9.7，2014年12月为8.0，呈现逐渐下滑趋势。业内人士预计，“如果将分众传媒带回港股或A股上市，它的市盈率有望达到15或30倍。”

对此，分众传媒相关人士表示，“公司尚未有任何回归A股或者赴港股上市的计划。” 但是，业界估计，中概股在美国资本市场长期被低估的情况下，回国或赴港上市的可能性已大大增强。

独立交易员Sammy Pollack告诉本报记者：“我认为另外两家相似的中国公司，人人网（RENN）和当当网（DANG）可能会步分众传媒的后尘，推进私有化。”他表示，一旦分众传媒私有化成功，他将不会做空这两个股票，因为人人网和当当网，都与分众传媒有相似的特点：IPO以来股价没有征兆地下滑，市值偏低，被公司认为“严重低估”。

但更多的中概股只能选择静默。君合律师事务所合伙人郝勇向本报记者表示：“由于退市的成本很高，目前绝大多数反向收购的中国概念股票处于‘深度休眠’的阶段，股票被逐至场外，没有流动性，公司在美事务几乎没有人经手管理。这些企业将走向何方，目前很难判断。”