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基石投资者难觅 人保IPO两手应对弱势

2012年09月20日 10:12    来源:21世纪经济报道    王晋添

核心提示:“当初把计划延迟到9月中旬时,对于市场及基石投资者的引入现在看来还是相对乐观,现已9月中旬,人保H股IPO的情况恐难如预期。”
人保集团H股IPO的抉择时刻正在到来。

“目前人保集团的整体上市计划几乎陷入停滞。”9月10日,一位接近人保集团IPO项目组的知情人士透露,6月底H股上市计划临时叫停改期后,若要在此次聆讯有效期内完成挂牌,留给人保集团重启H股上市的最后时间已经到来(详见本报7月6日《人保H股IPO九月重启 A股发行计划未定》)。

计划依然赶不上变化。

“当初把计划延迟到9月中旬时,对于市场及基石投资者的引入现在看来还是相对乐观,现已9月中旬,人保H股IPO的情况恐难如预期。”上述知情人士透露。

“目前公司有两种打算,至于如何实施,将依照市场情况进行。”上述知情人士向记者透露。

日前,市场有消息称,人保集团近日已向证监会递交A股IPO的申请,并计划10月与H股同步上市。

莫非,这一举动便是上述知情人士所述的两种打算中的一环?

两手计划对抗弱市

从最初的A+H股同步上市,到临时决定H股6月先行;从H股IPO6月下旬通过聆讯,到其后两日暂停IPO计划。人保集团整体上市计划还未路演,便一波三折。

“一切都是因为市场大环境。”7月初,人保集团有关负责人士便向记者坦言,斯时,A股IPO的压力已让资本市场“乌云压城”,港股市场也同陷冰封期。

两个月过去,“冰冻”期却愈加“严寒”。

不仅数家企业放弃港股发行或再融资,7月底以来,IPO预披露与发审会至今依然难寻踪迹。

“人保集团IPO上市的大目标依

然未变,但时间必然会调整。”上述知情人士透露,针对目前市场大环境,人保集团将以两套计划对抗融资弱市。

“因为对于此次的H股而言,其如果要赶在有效期截止前上市依然还有足够的时间空间,但融资效果将大打折扣。另一种计划则是放弃聆讯期限,将IPO计划整体后延,等待合适时机采用A+H同步IPO的的最初预案。”上述知情人士告诉记者。

据其透露,项目组大体已确定实施后一种方案,但前一种计划并未被放弃,人保集团IPO项目组依然在为其11月中旬前H股挂牌努力。

“要在11月中旬前完成H股挂牌难度很大,除可能缩减融资规模外,发行价让步也是必然。”上述知情人士补充道,目前基石投资者的寻找不理想。

A+H同步年内难完成?

“人保集团一直与A股监管层积极沟通,也在报送材料,希望监管层能安排合适档期。”9月10日,某监管层人士告诉记者,但这并不意味着其正式向监管层提报上市申请。

此前有消息称,人保集团在9月第一周已向A股监管层提交上市申请。

“目前还未有消息显示监管层接受人保集团A股的上市申请。”上述监管层人士表示。

“如实施第二种方案,当然希望越快越好,但今年10月进行的可能性很小。”前述接近人保集团IPO项目组的知情人士告诉记者,目前为止人保集团A股IPO仍无时间表。

据本报记者了解,人保集团之前就有关上市时间与监管层有过沟通,但监管层表示无论是A股单独上市还是A+H同步,今年内完成的可能性非常小。

“A股IPO暂停的暂停,押后的押后,可以预测到的时间段应该说未有其可以发行的时间档期,今年内恐怕都难有。”上述监管层有关人士坦言。

“采用第二种方案的话,意味着完全放弃H股聆讯期,再按市场情况重新制定上市时间表,故没有非要在10月左右同步上市的硬要求。”上述知情人士表示。但显然,正如该监管层人士所言,人保集团A股IPO不可能在今年10月完成。假设人保A股IPO计划已于9月初上报,但按2月后实行的有关新股发行政策,除目前平均时限三个月的初审和落实反馈意见期,明文规定的至少一个月的新股预披露到上发审会审核的公示期(目前平均三个月),再算上通过发审到获得发行批文的时间。目前还未被正式接受的人保A股上市申请,几乎不可能在一个多月内挂牌上市。

等待发行批文的通道中,大盘股如过会一年的陕煤股份依然未有发行的消息,今年5月初便已过会的EMS至今也还在等待批文。

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