当投资遇到泡沫
2016年11月17日 06:33
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投资最怕的就是遇到泡沫，泡沫刺穿的那一刻，让人无法适从。《钱生钱》要做的就是在泡沫破裂前，及时发现。但是授之以鱼不如授之以渔，我们希望帮助投资者发掘泡沫破裂前的点点滴滴。泡沫对周围的投资者来说并不陌生，A股已经不知道被刺破了多少次。而目前萦绕在投资者身边的泡沫，不说大家也知道是什么——房地产。然而，泡沫不是说破就破的，在泡沫破裂前，可以享受到利润的最大化，我们要找到的就是那个破裂的“点”。以史为鉴，让我们看看历史上大型房产泡沫的破裂过程。
日本经济在1960年代开始迅速持续增长，到80年代已成世界第二大经济体。经济发展后，人们改善居住条件的要求日益迫切，纷纷投资于房地产。当时甚至流行着土地价格只会上涨，不会下跌的神话。在乐观预期和投机的作用下，房地产价格不断上涨，1984—1991年城市地价指数上涨了11977个点，而同期零售物价指数仅上升10.8个点。而这一时期低利率诱导和银行信贷扩张则进一步加剧了泡沫的膨胀。1985年“广场协议”签订后，为应对日元升值不利影响，日本央行实行较宽松货币政策，货币供应量的增长完全超出了实际GDP增速。但货币供给的增加并没有通过实体经济流通吸收，而是被吸引至房地产、股票等资产市场，造成资产价格迅速膨胀。同时，由于金融管制逐渐放松，金融机构竞争加剧，银行大量投资于房地产业，发放了大量抵押贷款，鼓励土地持有者进行投机，并以他们持有或购买的土地为担保再次向其提供贷款进行投机。如此反复，银行土地抵押贷款数量急剧膨胀。面对日益积聚膨胀的泡沫，日本政府虽然非常担心，但又怕政策调整伤害到实体经济，再加上国际经济环境不好，致使其调控一拖再拖，到1989年才开始多次加息。股市首先受到冲击开始下跌，但土地投机依旧没有降温。1991年股市再次下跌并最终崩溃，日本国内经济陷入低迷，房地产市场也因此一蹶不振。1996年末土地总市值较1990年末减少26%，1997年金融业不良资产达70万亿日元。 |
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