10月份工业生产、投资与消费数据点评
2016年11月16日 06:02
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事件:10月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%,增速与9月持平;1-10月全国固定资产投资同比名义增长8.3%,增速较1-9月加快0.1个百分点;10月社会消费品零售总额同比名义增长10.0%,增速较9月大幅回落0.7个百分点。
10月工业增加值同比增速与9月持平,工业生产继续弱势平稳运行。从主要行业来看,10月汽车生产下降较多,纺织生产扩张较快;从主要产品来看,10月钢材产量有所下降,水泥产量有所上升但不及预期,发电量与原油加工量则回升明显。另外,工业品出口仍较为疲软。
1-10月全国固定资产投资同比增速较1-9月小幅回升,其中民间投资回升明显。从主要行业来看,基建与科教文卫等PPP领域投资平稳增长、房地产投资增速加快对稳定1-10月投资增速发挥了重要作用。
在限购限贷政策实施之后,房地产投资不降反升,显示出地产调控政策对地产投资的影响较为滞后。相对而言,地产销售对地产调控的反应较为迅速,1-10月商品房销售同比增速较1-9月小幅回落,10月当月回落较多。在通胀升温的背景下,10月社会消费品零售总额同比名义增速大幅下降,与市场预期差别较大。从主要商品来看,汽车消费增速大幅放缓、商品房销售下降拖累相关商品消费下降是10月消费下滑的主因。另外,国庆假期境外消费好于境内消费、“双十一”购物节使10月消费延后也对10月消费产生不利影响。
目前来看,今年去产能任务已基本完成,部分上游商品甚至要恢复产能,同时企业盈利有所改善而工业品库存偏低,未来工业生产将保持平稳。随着限购限贷的加强实施,商品房销售正加速回落,其效果将逐渐传导至地产投资;政策基调由稳增长向防风险转变,Q4PPP投资不会再有进一步加速;制造业投资仍较为疲软,未来投资增速或将放缓;居民收入增速有所放缓,房地产下行带来的财富效应以及对消费者信心的影响,将使Q4消费增速面临压力。基于以上理由,预计Q4经济增速有所放缓。 |
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