中国创业公司能不能尝试可转债的融资方式
2016年11月14日 06:24
网站管理员007
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近日，身处漩涡的贾跃亭重新审视了乐视非上市公司体系LeEco扩张过快的问题，在一封《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没，还是把海洋煮沸？》的内部信中，公开反思了LeEco发展过程中出现的问题： “LeEco的节奏过快。乐视生态战略第一阶段，以各个子业务线为主、平台业务为辅。但我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长。相对应的是我们的资金和资源其实非常有限。一方面乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco的资金支持不足；另一方面我们的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。
结果就是，我们无法把力量集中在一个点上，虽然各位打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。”其中，最让听众不容易理解的就是“融资能力不强”这句话了，如果说乐视融资能力不强，可能产生疑惑的不仅仅是炒股大妈们，就连创业新秀们也不敢相信，这是贾跃亭这位新一代中国互联网创业偶像的真心话？让无数创业者羡慕的是，乐视生态从手机、商城、体育、影业再到云，哪个不是以亿为单位进行A轮或B轮融资？
尤其是贾跃亭2016年9月19日宣布的乐视汽车首轮融资，尽管是A轮，但融资金额已经达到10.8亿，还是美金，创下全球汽车产业首轮融资的最高纪录，让无数以独角兽为目标的创业者都自我感觉“弱爆”了！当然，乐视汽车的融资历程也是充满了传言和曲折，2016年4-5月就有消息称乐视汽车正在进行Pre-A轮融资，计划通过可转债方式融资
图片中的可转债约定了利率（年利率12%）等事项，特别引人注目的是可转换权利的文字，基本意思就是18个月内顺利完成A轮融资，债权将按A轮折扣价转为股份，投资者可在后续融资轮次或IPO退出；若在18个月内未完成合格的A轮融资，将由公司方按照约定的本息进行回购，并由实际控制人承担无限连带责任担保。我们无法核实上述可转债融资消息的真假，但无论如何贾跃亭已经宣布乐视汽车完成了A轮融资时，已不用担心“18个月内未完成合格的A轮融资”的回购问题，也不用担心公司实际控制人承担无限连带责任的可能。如果说贾跃亭真的像媒体报道那样在融资消息发布过程中“激动落泪”，其中酸楚也不难理解。看到以上报道的创业者可能会疑问，可转债这种融资方式到底为何物？至少听起来还不错，我们能用类似的方式融资吗？那么首先，我们还是从可转债的前身今世说起。 |
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