国企赴港IPO陷怪圈的深层背景

2016年10月29日 11:51 007

邮储银行9月底登陆港股后，近日股价跌破发行价。曾任职某国际大型投行并参与过多起国企赴港IPO项目的刘宇(化名)表示，“很多赴港IPO的国企，特别是金融机构上市之初都是这样的走势，在度过Green Shoe(绿鞋，即“稳定上市股价机制”)的护航后，股价便快速下跌，这主要是当初的发行价‘虚高’所致。”

业内人士指出，发行价“虚高”很大程度上源于市场估值和发行底线的背离。表面看，随着国企赴港IPO引入基石投资者的比例不断上升，后者被兄弟国企“包场”的现象较为普遍，造成市场化发行机制被扭曲。但更深层次的背景是，港股市场估值水平不高很大程度上影响到其融资能力，并对内地国企依赖愈发严重。