大宗商品投资未来走势预判

大宗商品交易大佬，传奇公司Ospraie的创始人安德森（Dwight Anderson）的讲话往往是投资者关注的焦点。在近日的采访中安德森对多项大宗商品的未来走势做出了预判，其内容可谓是大宗商品投资的殿堂级课程。安德森表示，2003年到2009年来自中国的巨大利好因素，再加上过度刺激的背景创造了一系列此前从没有见证过的条件，牛市产生了。这一轮大宗商品的超级牛市可能永远无法被复制，他称：“从各种可变因素的汇总来看，很可能我们不会再看到这样的牛市了。我指的是中国经济增长的步伐和规模，这种增长可以如此不受约束。没有其它经济体的规模和灵活性能让上一轮大宗商品的超级牛市变得可能。几个世纪来，我们也有过牛市，并且也一直有牛市，例如原油价格曾一度从21世纪第一个10年末期的几十美元涨到了150美元。”

　　另外安德森还补充道，虽然印度人口很多，为未来带来了希望，但如果印度政府和公司在法律系统内一同运作的方式不发生巨大改变，那么印度无法像中国那样通过经济增长的规模和步伐来驱动量的增长。

虽然对黄金价格前景存在不确定，但安德森并没有看空黄金。他认为下一次危机到来时黄金会获得重要的优势，安德森评论称：　“对银行来说黄金是一级资产，在负利率的环境中，黄金实际上能给你带来收益，黄金甚至可以被货币化。对铂金或是白银来说情况就不是这样了。因此我认为在央行负利率的环境中，做空黄金是很困难的。”安德森还提到，如果美元走强的话，黄金价格可能会是1000美元、1200美元或是其它价格；但如果纸币没有价值了，黄金能达到2000美元的价格。就目前而言，这两种情况会否发生都不确定。

　　不过安德森确信铂系元素金属相对于黄金会具有价值。他说：“看看铂金和黄金溢价260美元吧，在未来的四年或五年内，这是不可持续的。但是我认为在接下来18个月内这也是不可纠正的。铂金出现了盈余，并且与黄金比起来缺少很多的货币优势。在欧洲和瑞典，黄金的增值税是0。如果你交付实物铂金，你需要对你的收益缴纳增值税。”

　　就行业的生产方面来说，安德森认为农业耕作是一种价值被低估了的资产和行业。在这个行业每年都可以提高生产力，而其它行业则是在下降。因而，作为一种货币保护或者通胀保护的资产来持有，农场能带来综合收益，是相当不错的。

安德森提出与市场主流截然不同的电动汽车对油价影响的观点。安德森认为，电动汽车会在这个十年的尾端和下个十年对原油价格形成支撑。他预期电动汽车侵入汽车行业会阻止计划中的额外原油的供应，安德森对此解释为：

“那些会对需求和供应带来实际改变的巨大的原油项目是深井油。这些油井需要批准，每天能产油100-500000桶，基本上位于北极地区。同时这些巨大的深井油项目价值数十亿，生产周期要很多年。因此，到这个十年末时，当那些原油公司高管再看市场，他们肯定会震惊的。他们会看到，从经济性而言，电动车变得更具有竞争力，并且开始获得了市场份额。

　　由于担心原油产出来时的价格，我认为他们可能不会批准一些大型原油项目，那些规模最大的，生产周期最长的项目。因此我认为的可能性是，这一个10年的末期到下一个10年早期，电动汽车的渗透率将会带来更高的原油价格而不是更低，直到下一个10年中后期时原油需求追赶上来。”另外，安德森在采访中还预测到，如果从经济周期而不是供应冲击来看待原油价格的话，接下来的15到20年内原油价格不会再回到150美元的高峰。除非原油供应遭到严重冲击时，否则在需求驱动下，原油价格无法重新回到150美元。

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