流动性连续两周环比改善

流动性对金融市场运行和资产收益率有重要影响，对于国内A股市场流动的研究，大多数研究者通过罗列市场资金面供需与进出情况反映市场流动性。我们根据流动性在股票市场的传导过程建立了A股流动性研究体系，并纳入多维度的流动性指标，构建了招商A股流动性指数。其中包含市场资金面预期指标、场外资金供需指标、场内交易活跃度三类指标，从不同维度全面反映当前市场流动性状况。

? 8月8日-8月14日，我们的A股流动性指数连续两周环比上升。根据最新数据测算，招商A股流动性指数为3.58，环比大幅上升，处于6月以来高位，市场流动性明显改善。分项看，基金发行、融资净买入以及沪港通累计额度均大幅增加，定向增发、IPO融资以及减持金额显著下降，导致资金供需指标进一步转好。资金面的改善助长市场活跃度，场内交易活跃度指标也显著上升。资金面预期指标则与上期基本持平。

　　? 央行发布的7月金融数据显示，M2与M1增速剪刀差进一步扩大：M2同比增长10.2%，较上月末较大回落，M1同比增长25.4%，为2010年6月以来最高。而M1与M2“剪刀差”进一步扩大至15.2个百分点，反映了货币在各部门分布以及活性方面的变化。此外，受经济低迷影响，8月10日十年期国债收益率跌破2.7%，创2009年以来的新低。随后持续下行，截至17日，十年期国债收益率为2.69%，创历史新低。

相关阅读：