方正证券融资融券研究日报

90年到今年5月,国内IPO为2.5万亿,增发为5万亿,去年行情火爆之际,上市公司对定增趋之若鹜,IPO仅1578亿,定增却高达13723亿,高价定增不但虚高股价,也使市场持仓成本居高难下,更带来二级市场不断减持压力,这也引发了近期监管层掀起监管风暴,即“窗口指导+查底稿,三年期审批缓行”。

此举意在规范定增行为,防范虚高股价圈钱行为,有利A股中长期健康发展,但会引发减持与炒作资金加速出逃,短期市场波动加大在所难免。政策仍难释放,监管风暴再起,阶段大盘仍难走强。昨大盘走出探底回升走势,横盘K线组合构筑“三针探底”形态,技术上有反抽要求,但昨盘中创调整以来新低,市场重心下移,加之一些停牌已久权重股近期有望复牌,补跌风险将对市场心理产生影响,抑制短线大盘反抽空间。

首选行业:非银、家电、汽车。周期优于成长,在金融、可选消费、资本品领域寻找机会。目前的背景是,经济企稳暂未证伪,流动性维持宽松,行业配置维持积极,行业配置契合市场判断,我们建议在金融、可选消费、投资品等角度筛选配置行业,其中金融主要包括银行、非银行金融;可选消费主要包括房地产、汽车、家电;资本品主要包括煤炭、有色、建材、化工、机械等。

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