大摩：SEC调查阿里被误读

5月25日，阿里巴巴向美国证监会（SEC）递交2016财年年报，披露SEC正在发起一项有关阿里是否违反联邦证券法的问讯。尽管阿里股价暂时受挫，但摩根士丹利等机构投资者纷纷表示，“这次误解是一个机会，（阿里）可逆势而上”。据5月26日《巴伦周刊》报道，摩根士丹利的观点与一些媒体声音相反，大摩指出，“个别投资者对菜鸟在中国快递业中的角色和价值链还存在误解，误解意味着机会，此时是趁低买入的机会。阿里对其会计准则的披露已日趋透明和公开。”

　　大摩分析师Robert Lin 写道，“鉴于阿里巴巴对菜鸟和其他相关部分在披露方面日益透明化，我们对阿里更有信心，持增持态度。”

　　据阿里年报披露，今年早些时候，SEC告知正发起一项有关阿里是否违反联邦证券法的问讯，SEC要求阿里提供合并财务报表政策和实践（包括对股权投资法下的被投资方菜鸟网络的会计处理），适用于相关方一般交易的政策和实践，以及双11运营数据统计等资料。

　　“像美SEC对许多上市公司进行例行调查一样，最终都不会采取什么行动。”瑞士信贷NJA互联网股票分析负责人韦迪认为，目前，SEC没有暗示阿里违反任何证券法，并不认为SEC目前搜集信息会导致对阿里采取法律措施，需要强调的是，这次披露是自愿主动披露，是良好公司治理的一种体现。

　　有消息人士透露，阿里此次被问讯来自国内竞争对手的举报，事实上例行问讯并不代表阿里已违反联邦法律。

　　附其他投资银行和机构对此事的一些观点：

　　美国太阳信托银行：SEC启动调查的声浪很大，其实影响很小。分析日截止6月14日，结果尚未得知，菜鸟即使合并财务报表，影响也很小。

　　投资公司MKM Partners：在我们看来今天阿里不该大跌，菜鸟财务问题和SEC调查是无需太担心的。德银：SEC做更多调查对我们的会计分析很有帮助，可满足SEC对关联方交易的好奇心，更好地理解双11这个独特的现象。

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