融资半年未果，百度外卖到新三板筹钱了？

在O2O行业，一直有个“罗生门”式的谜团，那就是百度外卖的融资问题。这半年来，围绕这个问题，我们看到不少文章，一边是此起彼伏的百度外卖融资失败言论，一边是百度外卖总裁回应的“融资很顺利”。但不管真相如何，百度外卖B轮融资至今未果是事实。相比起滴滴出行、新美大等独角兽的闪电式融资，百度外卖的节奏实在太慢，慢得让人担心它的资金链健康。所以，当我们看到百度外卖将放弃在一级市场融资，转而冲击新三板上市集资的爆料，就不足为奇了。

但正如这则消息的“爆料人”所述，百度外卖刚被一级市场淘汰，就要去新三板集资，此举略不道德，甚至有业内人士称，这是“把散户当冤大头的骗钱之举”。为什么说这“不道德”？因为，如果一个企业在一级市场找不到愿意投资的机构，它一定是有重大问题的，根本不应该被批准上市。所谓一级市场，就是企业出售其新发行的股份的市场，通俗点说就是IPO前的融资，买方一般都是私募公募基金或大企业。这些买方一般都有雄厚的实力和丰富的投资经验，能通过各种可靠渠道充分了解企业的经营情况，并对其未来作出准确的判断。这就是为什么他们一般都能力排众议，看出别人看不出的企业的闪光点，比如孙正义之于阿里巴巴。而当一个企业在一级市场都无人敢投资时，它要么是毫无优势，要么是有重大问题，这些问题甚至盖过了它的优点。对于百度外卖来说，原因无疑是后者。百度外卖最大的问题是竞争劣势，长期以来，它在外卖市场都没有进过前两位。据投资人士透露，由于这个弱点，百度外卖在这半年里已寻找过多种类型的投资方，甚至连A股基金都不愿接盘。这里再科普一下，连A股基金都不愿接盘，这意味着什么？在一级市场，投资方分为三个档次。第一档是优质风投基金，比如红杉、IDG等，这些机构只给钱，不控股，还能为企业下一轮融资背书，是寻求融资的企业的首选；第二档是大公司，最为人熟知的是BAT，这些公司投资一般都是战略投资，对被投资方控制性较强，但胜在不缺钱；第三档就是以A股基金为代表的中小型基金，这些基金以短期投资为特点，投机性比风投更强，一般来说是不适合当创业公司股东的，但它们对创业公司的要求更宽松，所以找不到前两档投资方接盘的公司，很多时候都会接受这些基金的投资。所以说，在被A股基金拒绝后，百度外卖事实上已失去了在一级市场最后的救命稻草，它只能选择冲击条件更为宽松的新三板。新三板能宽松到什么地步？相对于A股市场要求上市公司必须连续三年盈利，新三板对公司利润和营业收入等财务指标均无硬性要求，仅对总股本数目、公司治理机制等作了规定，并要求公司设立并存续满两年。巧合的是，今年5月20日就是百度外卖成立两周年之日，也就是说，百度外卖理论上已具备冲击新三板的资格。所以，百度外卖冲击新三板无疑是钻了宽松条件的空子。我接触的一位金融人士认为，像百度外卖这些业绩不佳、运营不善的企业，瞄准了新三板宽松的准入条件挂牌上市，利用投资散户的信息不对称对其业绩大加粉饰，吸纳其手中的资金，实际上与诈骗无异，有关部门应该收紧挂牌条件，杜绝百度外卖此类投机性企业损害散户利益。

“当初，百度外卖就是因为业绩不行没人敢投，现在被一级市场淘汰下来，居然还要二级市场的老百姓接盘，这样做太不负责任了。”该业内人士的评价，相信能代表不少投资人的看法。然而，不仅是百度外卖，自去年百度启动“航母计划”以来，像91桌面、百度文学、作业帮和百度视频等项目也纷纷从百度中分拆出来，独立融资。但因为这些项目基本上都不是市场领先者，大多数都是各自市场的第四第五，甚至更差，因此也遭遇到了与百度外卖一样的融资困境。上月，百度视频在被投资方多次压价后，就以极低的估值完成了一笔10亿元的融资。

鉴于百度外卖的选择，尚未完成融资的其它百度项目也极有可能将在未来冲击新三板。若果真如此，百度这种让大量亏损项目“抱团欺诈散户”的做法，绝不比其在医疗推广所做的事光彩。

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