军民融合主题投资大机会

随着军工资产证券化不断推进，科研院所改制方案渐行渐近。国外军工企业资产证券化率为70%到80%，而我国十大军工集团仅为25%。中国最尖端的军工技术来自于科研院所，军工科研院所科技实力最为雄厚、生产产品附加值最高、盈利能力最强。2016将开始以研究院所资产为主的第二轮军工资产证券化高峰期，我们预计军工科研院所将于近期完成分类，相关政策大概率将于近期出台。通过改制，军工企业能有效整合分散的科研资源，改变落后的机制体制，提高成果产业化效率。随着军工企业的股权结构逐步放开，不仅有利于军工企业面向社会融资，更有利于企业长期发展。军工集团改革持续推荐风帆股份、乐凯胶片、国睿科技、航天长峰、中船防务、中航电测、中直股份等。科研院所改制看好个股：国睿科技、凤凰光学(电科集团)、乐凯胶片(航天科技集团)、风帆股份(中船重工集团)。

　　预计无论是顶层筹划，还是具体领域，军民融合都将全面提速。中央通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》大力推进军民融合。国防科工局近期印发《2016年国防科工局军民融合专项行动计划》。我们判断，未来无论是在顶层筹划，还是在具体领域，军民融合都将全面提速，军民融合有望成为未来几年下一个跨年度的大主题。民参军热潮升温，民企享受到军民融合带来的“制度红利”。民参军政策的核心目的就是引导优势民营企业，优质的社会资源进入军品科研、生产、维修的各个领域，从而推动军工产业的升级。目前，我国已经取得武器装备科研生产许可的名义企业已经超过1000家，其中已经实现军品收入和具备与军方合作条件的上市公司已经超过了100家。越来越多的民企享受到军民融合带来的“制度红利”，由过去的“要我融”主动向“我要融”转变。我们将继续关注国家军民融合“十三五”规划进展，还有相关顶层设计方案的完善，建议关注民参军标的三力士、威海广泰，隆鑫通用、天银机电，苏试试验，应流股份。

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