银行放贷日渐谨慎

美国的页岩油生产商们近年来已经颠覆了国际能源市场；但在经历了将近两年的石油价格下跌后，他们现在开始感到信贷吃紧，因为银行开始削减向他们提供的贷款；数据显示，自2015年早期起，已有逾50家北美石油和天然气生产商破产。每隔六个月，石油天然气生产商就会同他们的贷款银行进行协商，基于它们油气储备的价值来确定贷款数额。

　　在之前的评估中，受生产商们应对价格下行的对冲措施以及他们削减成本以适应油价下跌的能力，银行愿意给能源公司们一些余地。但这一次，随着许多公司已经没有了保值措施，且审查中的原油价格已经比六个月前低了20%，银行开始变得难说话了。　路透社提供的数据显示，就在当前这一轮贷款协商前几周，十数家公司已被扣减了总计35亿美元的贷款，占到总共可获得信贷的五分之一。

　　按照这样的速率，随着还有500亿美元左右的贷款将在持续到5月的谈判中历经审查，还将有100亿美元的银行信贷将会消失。贷款紧缺加重了页岩企业变卖资产、削减员工和钻井数以及收缩资本支出的压力，也增大了一些公司破产的风险。由于下行趋势的持续，银行们也承受了更多来自监管部门的压力，被要求控制与能源产业相关的风险。假如石油价格仍然不能反弹的话，下一次在秋季进行的信贷评估将产生更多负面影响。

　　South Texas Money Management高级投资组合经理Christian Ledoux称，在当前价格下缺乏广泛盈利基础的公司将感到非常，非常困难一份路透社调查显示，自2015年早期算起，已有逾50家北美石油和天然气生产商破产。石油和天然气生产商依赖循环的贷款以维持每日的运营，贷款削减迫使他们另寻资金。以Clayton Williams Energy Inc公司为例，它的贷款额度被从4亿5千万美元被砍到了1亿美元；它只能从Ares Management LP这样的替代资产投资者身上弥补缺口，但其收取的利率是银行的三倍。

　　由于害怕石油价格以及矿产储备价值的下跌可能导致很多公司违约，公司和银行已经开始重新协商财政表现测试、资产的债权，同时重新设定贷款额度。一些如Eclipse Resources Corp和California Resources Corp这样的公司透露，银行已经同意放松甚至暂停最低融资标准，亦给予这些企业更多灵活性。某些情况下一些银行会对一些条款进行改写，这些条款可能会让低等级的出借者判定入借者违约，并突然触发还款要求进而引发破产。让一些银行警惕的是，一些债台高筑的公司（例如）会在贷款谈判之前尽可能多地使用其信用额度。FBR & Co分析师Chad Mabry表示，这种防守式的策略以一种意外和麻烦的趋势出现，并对出借方产生了广泛的影响。作为应对，一些银行坚持“反囤积”规定，这些规定将在借款公司怎样使用现金和其他可用于还款的资产方面，给银行更多话语权。

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