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财政补贴风投未必能鼓励创业

2016年02月08日 08:55    网站管理员007

近日,上海科委出台的风险投资机构亏损可获政府补贴政策。根据该政策,风投机构投资的种子期和初创期的科创型企业,若投资失败,可各获得不超过投资额60%和30%的补偿。单项投资项目补偿不超过300万,单一机构年度补偿不超过600万。

 

风投的高风险高回报特性,源于投资的高科技小企业未来商业的可行性和成长性,极难辨识,或者说辨识的成本极高。所以,市场才发育出“天使投资”机构,利用的是“同行评价”机制,来降低这辨识的信息费用。从硅谷的发展历史可以看出,这种市场自己发育形成的“同行评价”机制,对科技创新型企业的发展是有效的。市场竞争于此的含义是,风投机构要对自己的投资行为负责。风投机构会自己评估投资的风险并对风险进行估值、定价。而政府财政补贴“看走眼”的风投机构或其失败的项目,则会扭曲市场,并带来不良的后果。

 

假设政府补贴30%,这意味着投资人还会损失70%,投资人自己的真金白银自己会心痛,不会因为还有30%的补贴,而不顾自己剩下的70%。私人资本还是会积极的去分析项目、规避风险,选择项目的权力更大的放在了私人资本手里。所以,从本质上看,一定程度上,这笔补贴可以看做一种跟随战略,跟随私人资本的行动,让市场帮助政府来决定资金投向什么方向。从这个角度看,政府补贴的市场性是更强了,而不是更弱了。

 

一个核心问题就是在公众看来,此项扶持政策没有挠到痒处。政府扶持创业,不要为了扶持而扶持,为了政绩好看而扶持。否则,不仅会诱发道德风险,而且会导致政府腐败,出现权力寻租空间。政府扶持创业本意无疑是好的,但怎么才能好事办好,就需要政府真正倾听企业声音,而不是为了政绩而出台带各种噱头的政策,一旦政策有偏差,不仅不能让创业者受益,反而会产生新的不公平,伤害公平的创业环境,让创业者受伤。

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