中国证监会：峭壁边缘救A股 踩踏引系统性风险

　　北京金融街19号富凯大厦，是中国证监会的办公楼。作为中国资本市场监管的中心，白天，这里车水马龙;如果偶发大事，晚上这栋大厦就将灯火通明。

　    7月4日早晨，包括中信证券、银河证券等在内的21家券商高管在门口下车，走进大厦。其中一家参会券商称，他们是在前一天晚上收到会里通知，要求提交救市方案。

　    收到通知当天，沪指深跌5.77%，跌破3700点。仅仅14个交易日，沪指从本轮牛市最高位5178.19点，跌去1491.27点，跌幅达到28.79%。

　　股市惨跌，救市成为大众呼声。回顾过去的九天九夜，从央行罕见地同时降息降准，到证监会出台两融新规，交易所降低手续费，私募大佬共同发声，以及国家队入场等，利好消息不断释放。然而尴尬的是，一系列救市措施并未止住股市下跌的趋势，救市效果总是反复的回归原点。

　　但证监会并未停止救市。7月2日，有知情人士表示，会里正向各大机构征求救市良方，证监会救市仍留有后手。

　　7月4日午间，随着21位券商大佬走出富凯大厦的脚步，新的救市措施也浮出水面。由21家券商出资不低于1200亿元，投资蓝筹股ETF。同时还包括4500点以下这些券商自营盘不减持，并择机增持。

　　中国基金业协会也开始行动，25家公募发出行业倡议，即：打开限购基金的申购、加快偏股型基金的申报和发行，以及基金公司高管积极申购本公司偏股型基金。

　　晚间，力度更大的救市措施出台。由于市场波动较大，IPO发行被要求暂停。证监会邮件要求，已经缴款的IPO退款，7月4日晚19点前需将公告发给交易所。原披露的预计发行时间表将进行调整。网上申购资金7月6日解冻，网下申购资金7月6日退回。

　　救市政策频出的背后，是监管层对于股市持续下跌引发系统性风险的担忧，同时也暴露出监管层对杠杆资金、股指期货、融资融券等金融创新监管经验的缺乏。多位业内人士认为，如果监管层早日规范场外配资，早日规范中小板和创业板公司市值管理行为，泡沫不至于如此之大，去杠杆的过程也不必如此之痛。

　　所幸的是，在牛市行至5000点开启的去杠杆行动，终归比行至更高位时行动要好。不过，去杠杆引发的阵痛，亦需要监管层和市场一起承担，A股制度缺憾的“原罪”，亦需要寻求真正的救赎。

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