保险资金投资集合限于融资类资产

　　4月23日，保监会发布的关于《关于保险资金投资集合资金信托计划有关事项的通知（征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）再次明确作为受托人的信托公司的门槛。

　　实际上，征求意见稿是对2012年10月保监会发布的《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（下称“91号文”）的进一步细化，此次作为受托人的信托公司门槛相比“91号文”未有提高，仍为“上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币”，除此，两文一致要求保险资金投资集合信托的基础资产，限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。

　　有分析称，监管重点主要是为了防范保险资金投资房地产、基础设施等领域的风险。

　　保险“非标”投资正备受青睐。以新华保险为例，新华保险相关负责人曾告诉《第一财经日报》记者：“去年创新性产品和类固定收益类投资是687个亿，占整个投资资产的比重约为12.5%，其中，信托类投资占比大约4.67%；项目资产支持计划占比3.66%；基础设施债权计划和股权计划占比约2%。”

　　另据华宝证券统计数据，截至2013年底，保险资金投资以非标资产为代表的其他投资资产占比达到16.9%，而同年4月该比例仅为11.25%，增长5.65个百分点。

　　在以非标资产为代表的新增投资渠道中，集合资金信托计划、基础设施债权投资计划等金融产品较受险资青睐，配置比例不断提升。目前，非标资产中尤其是信托产品有其较高的收益率，2013年以来信托产品的预期平均年化收益率在9%左右。保险资金投资信托计划的规模增长亦非常快，截至2013年末已达1442.9亿元，占保险资金总投资资产的1.9%，占集合信托计划总规模5%左右。

　　另有数据显示，保险资金投资集合信托主要集中在房地产和基础设施行业，占比约为64%，其中房地产和基础设施占比相当，即各占三分之一左右。

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