国家新增有限合伙 成为国内风险投资形式

　　2007年6月实施的《合伙企业法》新增了有限合伙形式，这对于国内私募基金发展影响较大，该法破除了私募基金设立上的法律障碍。2007年后，有限合伙企业风生水起，成为国内风险投资、私募基金的主要形式。

　　按照规定，有限合伙基金需要在工商部门注册，之后就可以开展募资活动。由于门槛较低，导致有限合伙基金市场的混乱，“两三个人注册个公司，然后以某一项目名义募集资金”，其中不乏一些骗子公司。由于缺乏监管，有的有限合伙基金还违规“明投暗贷”，从事高风险贷款业务。

　　根据招募说明书，太平洋集团下属的子公司太平洋三江建设公司(下称太平洋三江)，作为普通合伙人发起成立了北京太平洋恒泰投资中心(有限合伙)，普通投资者认缴以后成为有限合伙人。募集来的资金用于嘴东开发区的BT项目建设，项目投资收益归投资人。

　　这种有限合伙基金的运营模式，在中国式BT项目中较为常见。

　　在嘴东开发区的案例，在三方签订的融资协议中，嘴东开发区管委会为融资提供抵押品，中金嘉钰负责筹资，太平洋集团使用资金并偿还本息。

　　经“中间人”介绍，太平洋集团与中金嘉钰取得联系，后者当时在嘴东开发区运作一个产业园项目。2012年7月双方接触并达成融资意向，双方计划融资1.2亿元，借款两年(一年期满后投资者可以选择退出)。

　　风险控制弱是这种投资基金的命门，也是纠纷发生的主要原因。在嘴东开发区BT项目招募说明书中，融资担保仅为滦南(嘴东)经济开发区管委会的一份红头文件——关于太平洋建设集团道路建设财政拨款拨付的决议。

　　为了融资，地方政府往往用土地来抵押，或者出具担保函、安慰函，这是地方举债的通常做法。

　　急于推进基础设施建设的嘴东开发区管委会，在无法出让更多商业用地的情况下，试图用政府储备用地抵押。

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