2014年综合各方面因素 经济形势企业盈利难言乐观

　　2014年从政策预期、流动性态势、经济态势、海外流动性等角度来看，经济形势及企业盈利难言乐观。

　　2014年将是中长期走势的转折之年，一方面需关注长期信心的修复，另一方面也需关注中期风险的兑现。A股市场可能仍将维持震荡态势，结构方面仍需关注代表未来增长转型方向的优质成长股、消费股；风险方面需关注IPO进程是否过快、信用风险是否爆发等
　　政策方面，三中全会《决议》绘出路线图之后，后续还需跟踪相关措施的具体落实。同时，从年度经济工作会议“稳增长、调结构、促改革”的定调来看，2014年财政政策、货币政策大幅放松的可能性不大。

　　流动性方面，规范监管的措施已经逐步落地，但其影响还将持续，且高企的银行间利率及国债利率可能传导至实体经济，信用风险如何演化还需密切关注，不过目前判断还不至于爆发系统性风险。

　　国内经济增长方面，中长期制约因素还未实质性改善，短期经济增长动能有所减弱，叠加流动性从紧约束，预估2014年维持平稳的概率较大。

　　而以美国为首的发达经济体复苏态势明显，预期将陆续进入流动性收缩通道，预期也将对我国外汇流入形势产生一定冲击。
　　

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