国内PE海外投资出现亏损-2

　　除了资金市场趋于冷静外，PE入股价格也出现明显降温。国内一家以出手凶悍著称的PE机构投资人士日前对证券时报记者表示，目前他们可以接受的平均市盈率大概在6~9倍，已经远低于去年的水平。另一家深圳PE机构一线投资经理也证实，今年截至目前分公司尚未“开张”，主要是入股价格与企业谈不拢，PE已经对二级市场提前反应，而企业还停留着前两年的高价入股状态，双方胶着现象很普遍。

　　不过，换个角度来看，或许并非坏事。“现在整个市场都不好，PE项目即便实现IPO股价也不会高。”胡熠就认为，现在其实是好好找项目的时机，趁着目前市场行情不好，以合适的价格入股养个三五年，一旦届时市场回暖PE回报可能会有所提升。
暴利时代终结成共识

　　诸多迹象表明，PE暴利时代逐渐远去。

　　国内知名PE服务机构负责人倪正东近日在出席湖南某活动时就指出，中国VC和PE告别了暴利时代，今明两年进入低迷状态，天使投资更加活跃。不过，并不是说PE没有再赚大钱的机会，倪正东认为，和美国市场一样，美国的VC、PE暴利时代早已结束，但是还是有公司赚一百倍、两百倍甚至五百倍，但是行业整体的暴利很少。

　　深圳一家大型PE机构负责人也赞同上述观点，他告诉证券时报记者，尽管今年来公司所投项目上市依然保持着一定水平，有个别项目获利也还不错，但是目前整体的账面回报率下降是不争的事实。“以前PE赚大钱很容易，以后赚钱没那么容易也很正常。”他还表示，随着市场的发展，未来资金、人才、项目会越来越向少数的大PE集中汇聚，小PE要想再突然横空出世会比以前难，但是大PE有大PE的活法，小PE也可以在自己熟悉的领域寻找到投资机会。

　　黄庆伟认为，PE行业回归正常利润率是趋势，比如做得好的PE每年有百分之二三十以上回报在他看来是比较合理的，而差的PE可能会投一些烂项目，最终亏钱。“专业用心的PE基金会继续赚钱，虽然行业整体难以再现暴利，但相信收益还可以让人满意。”黄庆伟说。

　　胡熠也认为，国内PE行业正在经历着扩展、高速发展，然后逐渐进入成熟期，回报会趋于稳定甚至继续下降，行业竞争会加剧，PE精耕细作将是发展趋势。

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