雷士陷危机未解，吴回雷士未决-1

企业创始人固守的“经验主义”和PE标榜的“现代治理”，这两种气质迥异的“哲学”，从摩擦到争斗，活生生撕裂了雷士照明。

几个月的内斗，已在投资方赛富亚洲、施耐德电气和雷士创始人吴长江之间积累起深深的不信任，前者觉得后者蛮干，后者认为前者搞阴谋。即使吴长江最终回归，雷士也不会是从前的雷士了。

虽然吴长江在接受《第一财经（微博)日报》专访时，依然表示急于回归重振公司业绩，但经销商另立山头倒逼工厂复工，意味着他手上的牌似乎已经打完。

雷士瓦解危局

7月27日，中国照明第一品牌雷士的全国核心经销商闭门开会，商讨成立运营商联盟公司，欲自立门户。

从全国2万多家灯饰企业中脱颖而出，雷士靠100多万元起家，十多年成就国内照明第一品牌。经销商们都知道，不可能复制这个神话，但“吴长江自己都保不住，我们只好自己发展”。

面对经销商分化的危局，在吴长江的要求下，为“挺吴”而停工两周的雷士重庆万州和惠州工厂7月27日复工。至此，作为创始人的吴长江仍然未能重返董事会，而他的牌已经打完。

即便7月30日媒体披露雷士现任董事长、赛富首席合伙人阎炎也有染指雷士的关联公司，吴长江依然改变不了被动的局面。

谈及回来的希望，吴长江7月30日向本报表示：“我感情上想回来，责任上也要回来。我没有管理的期间，公司业绩大幅下滑，我就像看到自己的孩子消瘦、病了，很着急。雷士不是某个人的雷士，也不仅是股东的，它涉及到上下游十几万人的就业，一年的税收几亿元。”

自7月13日雷士停工后，14日吴长江与阎炎曾当面沟通。“我们还经常通电话交流。我们在电话上、见面时都聊得挺好，他说希望你早点回来，我说也愿意早点回来，但他说（董事会）在走程序，我不知道程序是怎么样的。”吴长江语气带着几分无奈。

董事会手中仍然握有压倒多数的股权和董事席位。今年5月增持后，吴长江持股19.95%，重回第一大股东，但是也远不及三家外资股东——赛富、施耐德、高盛合共持有的约33%的股权。在董事会席位中，赛富两个、施耐德一个、高盛一个，雷士管理层只剩一席。

因此，按法律规定，雷士董事会完全可以继续将吴长江拒之门外；在一片“倒施”的声音中，继续力挺施耐德主政雷士。施耐德可以借此在国内延伸照明业务，按它西方的管理模式，重塑雷士的供应、销售体系，并顺势获得它梦寐以求的中国庞大的零售渠道。

资方的“缓兵之计”已经让经销商的“挺吴”阵营出现松动。有经销商表态，不管谁管雷士，只要能善待经销商，“我们就与之合作”。还有一种猜测是，赛富支持施耐德获得控制权，作为对价，施耐德以4.5元/股的高价受让赛富所持雷士股权。

不过，雷士有成为“空壳”的风险。一则由于施耐德减少授信，经销商会更加理直气壮地发展自己的联合品牌，雷士引以为豪的渠道优势将土崩瓦解；二则失去灵魂人物，在同行的挖角之下，雷士的核心管理团队也会作鸟兽散。

PE看不惯吴长江

一切本可以不是这样。今年年初，雷士与中国香港、澳门、台湾体育代表团签约，成为他们参加伦敦奥运会的赞助商；雷士还与瑞丰光电成立LED合资公司。显然，它还奔驰在快速发展的大道上——去年雷士收入增长约24%，净利率达15%——直到今年5月25日。

当天，时任雷士董事长兼总裁的吴长江因个人原因辞去公司一切职务，雷士股票大跌。回顾两个月前的突变，吴长江表示：“说我被调查，没有根据。相关人士（雷士一位在重庆的顾问）被调查，我只是协助调查。这件事情已经过去，早就画上句号了。”

然而，事实上这只是一根导火索。雷士董事会与创始人之间素有积怨，协助调查事件恰好提供了一个让吴长江出局的机会。

在外资股东的眼中，作为创始人的吴长江多次任意妄为。阎炎就曾指责吴长江私自将雷士总部由惠州搬到重庆，获得当地政府2000万元优惠资金和土地又没有纳入上市公司。

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