中国互联网营收高速增长 资本依旧冷眼相对-2

从利润增长来看，2011年互联网上市公司净利润同比增长35.9%，略低于2010年相比2009 年36.2%的增速。由于市场竞争激烈，2011年互联网公司营销成本、人力资源成本上升增长迅速，导致互联网公司营收高速增长的同时，赢利状态并未得以好转，在ChinaVenture投中集团考察互联网上市企业中，有6家2011度出现亏损，另外值得注意的是，腾讯、百度、网易、阿里巴巴、盛大游戏等5家赢利超过2亿美元的企业净利润总和，占所有30家互联网企业2011年净利润总额的81.7%。

从细分行业看，盈利主要源自网络广告及游戏两大业务，涉及细分领域企业包括门户、搜索、社交网站及游戏公司等。电子商务公司仅有阿里巴巴B2B获得丰厚利润，而其他上市公司均处于亏损或微利状态，其中，当当网由于加大了百货领域的投入，因此从2010年的微利状态转为亏损。网络视频领域，2011年依然只有乐视网实现赢利，土豆、优酷及酷6均亏损。

注：汇率取12月份中间价 ：1美元=6.3405元人民币

细分行业：网络广告支撑互联网 电子商务亏损

网络广告

以目前中国互联网行业10家主要的互联网广告发布平台来看，2011年共实现广告收入39.17亿美元，相比去年同期增长70.2%，其中，百度一家独大，2011年在线营销收入23.02亿美元，同比增长83%，占10家企业广告收入总额的58.8%。广告收入增速最高的为奇虎360，二季度广告营收同比增长217%，2011年电子商务行业迅速增长对奇虎360广告收入贡献巨大，所占比例达到50%。此外，2011年网络视频广告收入增长迅速，优酷、土豆广告收入分别增长128%和67%。

从各公司广告收入增速对比来看，门户广告收入增长相对缓慢，显示出传统网页展示广告的没落，而更多的广告主更青睐搜索、社区广告等更具精准营销效果的广告形式，而这一发展趋势也对广告资源的使用效率、用户行为数据挖掘及分析带来更大挑战，因此，第三方网络广告平台也得以获得较大发展空间。2012年2月18日，网络广告代理商易传媒向美国SEC提交上市申请文件，计划融资1亿美元，根据文件，易传媒从2011年的营收为5067万美元，相比2010年增长86%。

网络视频

在目前已上市的四家网络视频网站中，除乐视网外，2011年均处于亏损状态，不过，其亏损规模相比2010年已有所减少。近日，优酷吸收合并土豆网，作为占据国内在线视频行业市场份额最高的两家网站，优酷与土豆的合并将有效降低双方的带宽、版权、人力等运营成本，增强在内容采购和广告销售中的议价能力，从而实现企业品牌、资源、用户等多方面的协同效应，提升市场竞争力，预计未来1-2年优酷土豆将实现赢利。

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