基金会投资：风险和收益的较量-2

　　该背景下，中国人民银行对基金会进行了大规模整顿。

　　整顿结束后，2004年6月，《基金会管理条例》(以下简称《条例》)正式出台。对基金会保值增值做了开放性规定，确立了“合法、安全、有效”的原则，放弃了之前的所有具体限定。并指出：“基金会理事会违反本条例和章程规定决策不当，致使基金会遭受财产损失的，参与决策的理事应当承担赔偿责任。”

　　成功之道

　　《条例》的出台，伴随着金融、证券市场的逐步规范，使基金会的投资环境得到有效改善。一批有着先进思想的基金会试水资本市场，并取得了许多有益经验。

　　据2010年基金会的年检结果显示，投资收益高于1000万元的基金会全国共有18家。其中，清华大学教育基金会投资收益最多，为约9770万元。记者在其年报上发现，截至2010年底，该基金会净资产为约14.93亿元。有资料显示，2005至2010年，清华大学教育基金会投资年均净收益率高达10%。

　　该基金会副理事长兼秘书长宋军曾在接受本报记者采访时表示，基金会借鉴市场运作机制，聘请了专业投资团队进行基金运作，原则上基金会不插手具体业务，但会确定收益率指标，并严格考核。

　　宋军还透露，为控制风险，基金会分三类模式进行投资，并随市场及时调整投资比例：一是理财性质的投资，买一些银行的理财产品；二是证券类，如股票和增发配售等；还有一些长期的投资，比如物业资产。“一些做投资的校友也会帮我们介绍一些好的理财产品和投资项目，虽然不是直接给学校捐赠，但这也是贡献。”

　　同时，宋军也指出，是否聘请专业的团队需要考虑管理的资金规模，如果只有几千万元，从成本核算的角度考虑也不一定划算。

　　参加当天沙龙的于泓支持宋军的说法，她向记者透露，由于中国扶贫基金会用于投资的资金不足亿元，所以投资活动主要由内部员工负责。年初提交方案后，经过理事会批准执行。“除了实业不涉及，打新股、信托、基金、债券等都投过，最主要还是基金。”2010年，中国扶贫基金会的投资收益为约1911万元。

　　除了多元化投资，设定投资比例外，根据投资收益及时调整投资方向也被基金会所普遍认可。2011年末，国家民间组织管理局副局长刘忠祥曾在文章《基金会保值增值问题研究》中，以南都公益基金会为例佐证。

　　“南都公益基金会2007投资收益1600万元，主要来自于股市；2008年股市大跌，亏损较大，南都公司捐资弥补了亏损。在投资对象选择上，南都公益基金会在2008年之前主要涉及短期投资中的股票。2008年亏损之后，为了减少风险，南都基金会选择了长期投资中的私募基金——红杉资本，共计投入1亿元，分期投入，每次投入25%，即2500万。回报率大概是50%左右，投资期为4年，期间不分红。”

　　同时，刘忠祥强调，由于捐赠收入的不确定性、股份捐赠的产生以及通货膨胀等因素的影响，基金会保值增值的工作已迫在眉睫。

　　但实际上，在2011年郭美美、河南宋基会等事件发生后，基金会投资理财的话题已被广泛探讨。“很多基金会前来咨询投资的相关问题，目前达成合作意向的已有11家。”马海燕对记者说。

相关阅读：