基金会投资：风险和收益的较量-1

目前，我国大部分基金会没有进行投资，参与投资活动的基金会中，投资资产占总资产的比例以及投资收益率均较低。但实际上，基金会拓宽和规范资金运用途径的要求却日益迫切。如何在确保安全的基础上，有效利用各种不同模式使基金会有效保值增值，成为必须解决的问题。

　　3月16日下午，位于北京市雍和宫附近的基金会中心网办公室内，一场名为“基金会资金管理——中国金融市场投资产品介绍”的主题沙龙正在进行。

　　当主讲人——某投资公司常务副总经理马海燕提出“有谁在做资产的保值增值？”时，现场的十几位基金会代表只有三人举起了手。

　　这个极小范围内的调查结果印证了我国基金会保值增值的现状——根据基金会中心网有效数据统计，2010年，我国近2000家基金会中有666家参与了一定规模的投资活动，占基金会总量的38%，而在2009年，参与投资活动的基金会数量则更少，仅有513家。

　　现状堪忧

　　“这其中还纳入了投资收益为零的基金会，事实上，2010年有投资收益的基金会只有412家，2009年则只有323家。”基金会中心网的项目官员韩红雨告诉记者，除了数量少以外，投资收益率低也是基金会投资的一大特点。“在现有参与投资活动的基金会中，大部分基金会的年投资收益都在100万元以下，甚至有些基金会出现投资亏损的情况。”

　　据相关资料显示，2010年，我国基金会的总资产为约547亿元，投资收益总量为约8.6亿元。

　　“资产总量和投资收益不成正比，这在其它行业中很少出现。并且严格意义上讲，虽然一些基金会取得了一定投资收益，但如果投资收益率低于通货膨胀率，投资也不能算是成功。”马海燕分析，除了缺少专业人士外，基金会的过于谨慎也是造成这一现象的主要原因。

　　“我们从来没有进行过投资，对于资金的处理一直非常保守，只存在银行获取利息。”中华少年儿童慈善救助基金会财务总监舒伟红印证了马海燕的说法，她表示，面对通货膨胀带来的损失，基金会也开始考虑通过投资进行弥补，但仍把确保资金安全作为首要考虑因素。

　　“投资是要进入市场的，而市场是在变化的，只要投资就会有风险。选择任何投资模式都不能确保一定有收益。像去年的行情，股市、债市都不好，即便是投资有亏损，也可以理解。”中国扶贫基金会投资总监于泓则认为投资风险只能降低，不能绝对可控。

　　前车之鉴

　　事实上，基金会由于缺少投资的风险控制机制，从1981年我国第一家基金会——中国儿童少年基金会成立至今，已出现过几起基金会投资失败，甚至遭受巨大损失的案例。

　　1988年，《基金会管理办法》(以下简称《办法》)出台。基金会被定义为非银行金融机构。《办法》确立了业务主管单位同意、中国人民银行(以下简称人行)或各省分行审批、民政部或省级民政部门登记的管理体制。

　　在实际管理中，中国人民银行更多地关注基金会所拥有资金的安全。其出台的《关于进一步加强基金会管理的通知》中明确规定“基金会可以将资金存入金融机构收取利息，也可以购买债券、股票等有价证券”，同时限定：“基金的保值及增值必须委托金融机构进行”。

　　彼时，作为我国第一家由国家科委和人行支持、国务院批准成立的专营风险投资的全国性金融机构——中国新技术创业投资公司(以下简称中创)，受到了众多基金会的信赖。中国法律援助基金会、中国高级检察官教育基金会、吴阶平医学基金会等十余家公益组织将总计5400余万元人民币的资金分别以委托投资、委托购买国债、委托存款的方式存入中创。

　　而由于经营不善，在1998年6月22日，中创被人行“行政关闭”，进行债权债务清理。5400余万元善款就此陷入泥潭。

　　4年后，人行清算组召开全体债权人大会，清算原则彻底打翻基金会算盘，有媒体报道称其债务清偿率从1998年的50%下降到20%左右，也就是债权人最后只能收回债权的极少部分。

　　在当年，也就是2002年，另一件基金会投资亏损的事件同样震惊了公益圈。媒体人方进玉调查指证中国青少年发展基金会挪用希望工程善款超一亿元，违规投资并巨额亏损。其采写报道《违规投资玷污希望工程，青基会负责人难辞其咎》，将矛头直指时任青基会秘书长的徐永光。虽然报道未能刊出，但国家审计署随后对青基会进行了审计。

　　2004年1月，核查工作结束。由团中央主管的《中国青年报》发布了一则消息：“有关纪检部门对中国青基会进行了核查，核查工作是全面、严肃和细致的。经过核查，没有发现中国青基会负责人有腐败行为。”该消息还了徐清白却只字未提投资的审计结果。

　　除了投资失败外，还有基金会被卷入诈骗风波。1995年，中国敦煌石窟保护研究基金会由日中友好协会会长平山郁夫先生捐赠两亿日元设立。在基金会成立不到一年时，由基金会领导签署文件，致其1.27亿日元和100万美元资金，被骗作抵押担保贷款。虽然经过6年的讨要，基金会的资金大都被追回，但在此期间，基金会的日常工作一直处于瘫痪状态。 

　　时任国家民间组织管理局社团登记处处长的刘忠祥发表文章总结了当时基金会投资的整体状况：上世纪90年代中期基金会比较热衷将基金用于投资、经营，还有些基金会搞过贷款、担保等。但对于大多数基金会来说，无论是投资股票，还是经营企业，收益都不理想。

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