IPO门口的“野蛮人”：上海冠华未竟创富故事 -2

　　“代持属于监管层的禁忌，可能会因权属不清引发纠纷。”一位投行人士分析说，“公司这么做一定有不想让外人知道的理由。”

　　上述消息人士透露，“发审委曾经关注过上海冠华10家股东入股的问题。”

　　《财经国家周刊》调查发现，在管理层持股这一问题上，上海冠华几经辗转腾挪，成就了目前的格局。

　　2004年11月，公司副总裁兼董秘吴美通过持有上海冠华大股东上海新洲投资发展公司2.12%股权进而持有冠华1.58%股份，并在2007年8月退出。

　　同时曾经持有新洲投资股权并在2007年8月退出的，还有董事兼副总经理方文斌、董事杜德平、董事兼副总经理陈福进、财务总监奚兴昌，以及吴美的父亲、监事吴汉斌。

　　在这些人当中，奚兴昌级别最低、持股最少，但是和奚兴昌存在关联的凌薏投资却在2007年上市前的增资入股时，获得的股份最多，而且又存在一家被奚俊控制的参股企业。

　　上述消息人士指出，其股份的所有者应是另有其人。

　　从环洲到冠华

　　包括吴美在内，上海冠华多位高管曾经在一家名为上海环洲集团的公司，有着工作经历。

　　而目前上海冠华实际控制人黄勇、黄华峰父子曾分别担任上海环洲集团董事长、总经理和上海环洲不锈钢制品厂的生产计划管理员。

　　上海环洲集团和上海环洲不锈钢制品厂，都属于上海崇明县新洲村村民委员会的村办企业。

　　《财经国家周刊》记者查阅的一份资料显示，上海环洲集团1990年代末的固定资产达到9000万元，年销售额过亿元，其中1999年销售1.13亿元，年利润在577.7万元。

　　但是根据上海冠华招股说明书的描述，1997年亚洲金融危机爆发，环洲集团经营情况发生困难，到1999年陷入困境。2000年5月，为偿还新洲信用社3022万元的贷款，环洲集团和环洲不锈钢和新洲信用社签订以资抵债协议。

　　就在此时，由环洲集团董事长黄勇控制的上海冠华不锈钢宣布成立，并以每年220万元的价格从新村信用社买下上述抵债资产的十年租赁权，当时的上海冠华总出资只有46.4万美元，仅可应付一年的租赁费。

　　随后的2004年11月，原环洲集团的其他管理层跟随黄勇入股，加入到上海冠华的控股股东新洲投资，2007年8月管理层退出，2个月后，上述10家法人股东参与上海冠华上市前的增资。

　　2008年8月26日，上海冠华才以1800万元左右的价格从上海农村商业银行崇明支行(新洲信用社后变为崇明支行下属分支机构)购入租赁资产，而此时上海冠华已经处在上市的运作之中。

　　上海冠华招股说明书显示，其2007年的非流动资产只有2720万元，对于一家以制造为主业的公司来说，有些难以理解。经过2008年的收购，公司非流动资产才达到7800万元。

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