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中国风险投资网 > 投资要闻 > 投资者借力尽职调查 欲冲中概股“财务迷阵”

投资者借力尽职调查 欲冲中概股“财务迷阵” -2

2012年02月03日 09:10    来源:路透社

多空之辩

  尽职调查公司和做空机构之间的区别在於:前者提供调查和反欺诈的咨询服务,他们是独立的,不会对进行调查的公司做空或者做多;後者则多为基金经理和证券研究公司,他们靠成功"押注"某一支股票的下跌而获利.

  在Peter Humphrey看来,大多数稍具常识的做空机构不会刻意散播毫无根据的传言,基金经理和证券研究公司中流传的关於某些中国公司欺诈行为的调查,大多真实可靠.

  “总体来看,这些公司籍籍无名,多为一些过往纪录可疑的狡猾商人成立,其目的多为欺骗中国和海外的投资人.很多中国投资者根本就不会理睬此类公司,但不幸的是,海外投资者对它们的辨别力偏弱,容易上当受骗,一个主要的原因是,他们无法对以中文提供的信息来源进行全面的尽职调查."他在回复路透的邮件中写道。”

  不过,一些观察人士认为,为了达到做空的目的,做空机构在狙击上市公司的时候,不排除有恶意低估其资产价值的可能。

  一位在中国工作的外籍分析师认为,在混水之後的做空机构都是投机的短期行为,而非出於基本面研究得出的做空决定。

  “很多美国做空机构很幼稚,他们认为能够轻松获得一家中国上市公司的黑幕.要真正挖出一家公司的负面情报绝非易事,除非你有内线。”上述要求匿名的分析师对路透表示.

  在王镇华看来,完全没有瑕疵的公司是不存在的,在评估一间公司时,需要平衡考虑问题,“因为出发点或者立场不同,所以有些做空机构的报告可能不会将信息全面披露出来,很多时候就造成人们对信息理解的偏差,甚至对公司的状况产生误解。”

  他对那些渴望进入中国的海外投资者建议称:"对中国多一些耐心,不要因为表面的东西就放弃了一些好公司,其实很多时候企业提供给投资者的资料并非刻意欺骗和隐瞒."

  China Six LLC的博明持类似观点,并非所有中概股都是质量低劣的企业,市场整体缺乏透明度令几乎所有中国公司的股价成为替罪羊。

  “已经有些客户开始或准备做多中国公司.这也许说明,不少公司股价下跌实际上是代人受过。”他说。

  很多人都指望监管机构能够出面阻止欺诈行为的发生.但遗憾的是,除了加大信息披露等常规举措之外,监管机构基本也无能为力.当前旨在保护投资者的监管条款并不完美,上市公司总是能够适应监管从而发现钻空子的机会.

  据立信德豪会计师事务所的一份调查报告,2011年,在232家香港恒生综合指数成分股公司中,未能全面遵守有关法则的上市公司数目有上升迹象,合规率仅为51%,未达期望。

  报告并显示,在披露公司的企业管治工作方面,表现最好的是公用事业企业、科技企业和金融业,而工业产品、能源和地产业排在榜单末位。


 

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