昌盛集团 上市未成功输掉前途-2

　　而高盛似乎也准备“送佛送到西”，大度地给昌盛集团延长了一年的上市时间期限。

　　很快，高盛投资作为昌盛上市的承销商，国际房地产顾问“五大行”之一的戴德梁行作为估价方，被确认了下来。为了上市，邹锡昌还从黄光裕手中将鹏润地产的CEO童渊挖至麾下。

困在局中央

　　邹锡昌后来觉得自己走进了高盛布下的一个局中。

　　新的董事会中，高盛方面派出了一个人出任执行董事。在中国地产界有这样一个“潜规则”：开发商先囤地，甚至负债囤地，以此为资本进行IPO融资;融得的钱或还债，或再用来买地囤地，而拥有多少土地最后成为投资者评判企业的依据。

　　高盛进来之后，天天鼓动邹锡昌Land Bank(土地储备)，说一般房地产企业上市的话都要300万平方米的土地储备才有胜算，当时昌盛集团只有80万平方米。

　　2007年3月份，邹锡昌看上了花都的一块建筑面积40多万平方米的土地，不用借钱都能买下来，而且当时办手续很快，他认为对下半年上市很有利，但高盛方面却极力反对，觉得面积太小，地段也不够核心。邹锡昌看上的其他一些地块，高盛也看不上。高盛称，他们是最专业的，最清楚投资者喜欢什么。高盛主张昌盛集团买下中山市中山广场的一块地，建筑面积有100多万平方米。

　　“这块地挂牌后，听了高盛的话，我就一直盯着，业内也都知道我势在必得。”中山广场的拍卖底价是2.3亿元，邹锡昌预计2.46亿元即可拿下。但在2007年9月17日的拍卖会上，另一家地产巨头合生创展却横空杀出，不断抬价，一时水涨船高。“超过5个亿后，我们就不想要了，觉得如果拍到7～8个亿，要差5～6个亿，不好搞”。邹锡昌回忆说，当时高盛派驻的那个执行董事就请示亚太区总裁Kevien，对方说，“不要紧，不就6个亿，我们可以借给你”。

　　此时的邹锡昌已经欲罢不能。历经一个多小时、308次的轮番举牌，昌盛集团最终以8.34亿元竞得了这块地，高出底价6亿多元!“中山地王”轰动一时。

　　土地拍下来了，邹锡昌开始找高盛要钱，不过高盛的答复是，“高盛虽然有钱，但作为股东，不能够借钱给你，即便是借了，根据联交所的规定，上市之前也必须要还掉，否则就是关联关系。”邹非常愤慨。

　　由于6亿多元的缺口远远超出财务预期，为此，邹锡昌不得不四处举债筹款，前前后后足足花了两个月的时间。到了2007年11月，昌盛集团最终与香港苏格兰皇家银行签订了贷款协议，本金为6.48亿港元，年息13%。

　　然而就是这两个月到处筹钱的时间，延误了上市的好时机。原本可于2007年11月之前上市的昌盛集团，上市排期被推迟至了2008年1月31日。而在2007年11月份在香港上市的广州奥园和SOHO中国，事后被证明都赚得盆满钵满，且躲过一劫。

　　2007年12月，香港联交所批准了昌盛集团的上市申请。为了图个吉利，邹锡昌多花了100万元，在香港联交所选了个股票代码：1863。按计划，1月31日，昌盛集团将在香港公开招股，预期集资23亿～31亿港元。如果一切顺利的话，它将会成为当年首家赴港IPO的内地房企。但这恰恰成了邹锡昌噩梦的开始。2008年1月22日，受全球股市下跌冲击，香港恒生指数暴跌2000多点。与此同时，被视为香港投资者对国内上市企业信心“晴雨表”的恒生国企指数成份股遭到抛售，导致该指数当天就下跌了12%，创下单一交易日下跌幅度的历史纪录。

　　金融风暴呼啸而至。

　　由于散户认购不踊跃，集资金额也有限，昌盛集团最终作出延迟上市的决定。当时的处境就像某待上市企业高层所言，“要上市可以，但资本市场认可的发行价格实在太低，企业不甘心。最后选择了不上市，但未上市的后果，没有想到如此严重。”

　　面对不利的开局，邹锡昌也在极力地挽回败局。他一度缩减融资规模，希望挽回投资者信心。最后正式公布的招股计划中，昌盛集团净集资额仅9亿港元，比原先预期的二十余亿港元已是缩水过半。

　　但失去信心的投资者们还是没有买账，认购不足的昌盛最终惨遭滑铁卢。在接下来的几个月中，次贷危机进一步加剧，房地产市场更加低迷。

　　直至2008年11月12日，昌盛集团未能如期上市。这一天，邹锡昌认为的“审判日”降临了。

最无厘头的溃败

　　上市失败，财务总监很快拿着单据来跟邹锡昌要钱，到了这个时候邹锡昌才知道，罚息是从到款的第一天开始算，之前他一直以为是从上市失败的第一天才开始算。

　　魔鬼常常存在于细节。对这个条款，邹锡昌表示自己并不太清楚：金融衍生品本来就少有人懂，一份合同100多页，表述云山雾罩，还加上一大堆数学公式，并且是全英文版本。表面上看没有任何风险，出于信任，也就稀里糊涂签了字，事实上，这很可能是一个打着衍生品名义的金融陷阱。

　　“现在回头来看，中国企业不应该轻易接受外资投行的投资，他们是慢性毒药。拿他们的钱，就要考虑最坏的后果。不管是风险基金还是可转换债，这些国外投资者是以获取最大利益为前提。原因就在于，他们提出的条件太苛刻，凭什么以2500万美元就占12%的股份?不然就要还20%多的利息，条款根本不合理。” 他认为，企业只是一个道具，内地的土地、房产升值和人民币升值为他们带来的巨大获利空间，才是投行的真正目的。

　　其间的诸多“细节”也让邹锡昌颇为憋屈。他起初认为，凭借高盛的名气，一切都不是问题，但高盛后来告诉他，要5亿美元以上的单他们才自己做承销保荐。高盛推荐给昌盛集团的，是一个二线的券商嘉诚证券，“都没什么人听说过”。“最过分的是，他们不仅在路演的时候不一起去宣传，还禁止让我们在媒体上说跟他们的关系。对方说，我们只是CB合伙人，不是股东。其实也就二十来个亿，如果高盛方面出点力，股票卖出去根本没有问题的。”2008年底，高盛开始逼债。虽然昌盛集团账面有4亿元现金，但远不足以支付高盛和银行的两笔巨债。

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