IMF首席经济学家：摆脱金融危机需要多久？-2

　　从去年底开始，新兴经济体银行资产质量问题便开始逐步暴露，穆迪、IMF均有所提示。目前来看，新兴经济体银行业的系统性风险正在上升。

　　经济高增长和刺激政策是银行风险的根源。由于经济的高速增长和直接融资市场的有限体量，新兴经济体多数存在经济“过度银行化”的特征，特别是储蓄率较高的亚洲，表现为银行资产负债表快速膨胀、信贷占GDP比率较高等。

　　在内部风险管理薄弱的背景下，新兴经济体银行资产规模的扩大通常会伴随不良资产比率的升高。亚洲金融危机之后，亚洲国家银行体系曾经历了艰难的“排毒”过程。然而，2008年金融危机以来，在政府宽松经济政策刺激下，部分国家的银行信贷再次急剧膨胀。巴西、印度、印尼、韩国等在高峰时也保持着年均30%的增长速度。

　　2011年下半年，新兴经济体增速明显放缓，引发信贷风险逐步暴露。一方面，外部需求减弱、内部改革举步维艰，导致企业效益下滑；另一方面，央行为抑制高通胀、回收危机期间的流动性，采取了连续加息手段，进一步加速了不良贷款的形成。从不良贷款的行业分布可看出，主要集中在出口产业、钢铁、农业等金融危机期间政府大力扶持的项目。

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