邓锋的DNA：从英雄到塑造英雄 解密VC最大败笔-2

　　“在我自己的创业过程中，曾得到过天使投资人的帮助，这种帮助不只是资本的帮助，也不是提供技术，而是他们对我的价值观的影响，他们告诉我企业应该提供什么，该用什么原则来处理问题，该怎样来体现自己作为企业家的社会责任。”

　　他在公开场合对媒体表示：做风投的成功在于你的名字与一个伟大的企业联系在一起，能不能培养一个在世界上站得住脚的公司和中国企业家。

“两个DNA”决定专注早期成长期

　　憋着劲投资一个中国的“谷歌”，或许正是邓锋从一个创业明星转变为投资明星之后最大的希望。

　　“风险投资不是讲究成功率，确切的说是讲究回报率。如果讲究成功率，可以用分散投资策略，每个投资都不是很大。而如果花费多年投资了一个谷歌、百度这样的公司，对投资而言成功率低，但回报率肯定比成功率高的机构大很多。”他对记者说。

　　早在上世纪80年代末90年代初，还在清华大学求学邓锋就已经是创业明星。他用自己的电子工程专业优势与中关村的一些企业开展合作，淘到人生第一桶金，是当时著名的“清华首富”。

　　1993年，邓锋在美国硅谷加入英特尔公司，参与研发英特尔第一台笔记本电脑所用的奔腾一代和二代处理器。

　　四年后，他却决然放弃了英特尔的“金领”生活，再次投入到创业之中，与清华同学创立了网屏公司(NetScreen)，开发硬件来解决网络安全问题。他的项目赢得了天使投资人，一周之内即融资近百万美元。5个月之后，红杉资本等多家风投也纷至沓来。NetScreen经历四轮投资之后一共融得了8800万美元。迄今为止，Netscreen仍然是网络安全领域市场占有率最高的公司。2001年底，邓锋的NetScreen公司在纳斯达克上市，2003年，该公司以42亿美元的价格出售给瞻博网络(Juniper)。

　　自己创业的经历，对他日后成为投资人有很重要的影响。之所以他在回国成立投资机构敢于定位在专注投资早期或早成长期企业，也是因为自身对专业、行业、市场、商业模式和企业管理的深入认知。当他在招募创投团队时，合伙人们几乎也有与他相似的经历。

　　“主要投资方向是TMT，是因为团队大多有工程技术背景，在各自的科技领域均为专家。侧重投资早期企业，是因为团队大多有企业经营管理，或创业的经验。这是北极光很重要的"DNA"，一个财务出身的投资人，让他看早期企业是很难的，他们通常对数字更敏感，但早期项目光看数字是看不出来的，要看得到未来。”他对记者表示。

　　中国的风险投资发展逾十年，VC或PE的分界还不是很明晰。邓锋认为，从模式上说，VC和PE其实是两个完全不同的概念。VC追求投入一元能够赚十元，而不提倡投入十元赚一元，即不是靠钱来赚钱的。这就决定了VC的赚钱方式依靠的是创新带来竞争力，用创新来赚钱。

　　他对记者说，以中国现在的经济发展，市场上赚钱的机会非常多，但“钱不可能都让你赚了，也并非所有机会最后都能赚钱”，最好还是专注于自己对于关系和规律等都“懂的领域”。经过一定时间的打磨，他相信中国的VC将更专业。

　　“北极光有把小公司做大的经验，但缺乏的是类似券商的IPO的经验。虽然投别的也能赚钱，但是那些钱并不是北极光该赚的，我们的优势决定了要投早期，市场上也不会有太多人来跟我们竞争瓜分这块蛋糕。”

投错人才是最大的败笔

　　美国的VC们有一个成功的秘诀就是投资创新性的科技。而在中国，科技创新的机会可能并不如商业模式上的创新多，尽管模式创新的投资风险更大，尤其是早期企业，原因在于很难在发展中建立完全的竞争壁垒。对于VC的判断力更是一个挑战。

　　北极光新近投资的一个案例，C2B电子商务平台客多公司，是典型的反购营销概念企业，将庞大的人气和用户资源(Customer)转化为对企业(Business)产品和品牌的注意力，转化为企业所迫切需要的营销价值，并从用户的角度出发，通过有效的整合与策划，改变企业营销内容及形式，形成与用户的深度沟通与交流。不仅可以从源头上控制中小型服务企业的宣传推广成本，而且可以迅速打通虚拟市场扩大交易份额分额，实现企业结构性的转变，使同一商圈异业中小企业向半虚拟企业发展。这一创新商业模式满足了大批商业类消费领域的中小企业的刚性推广需求。

　　这个案例表明，很多创新并不需要在模式上有根本性的颠覆，一些调整和优化，就会使得整个商业模式显现出全然不同的态势。

　　“风险是一定会有的。要找到自己觉得时机对、而别人都认为时机不对的那个点。VC的投入时间较长，不怕技术上的风险，不怕踩错了市场节奏，最不愿意承受的则是人的风险。”这是邓锋一直强调的重点，从这点上，他的投资风格显得相对谨慎。

　　“我不再是Hero(英雄)，而是要Support Hero(塑造英雄)。”他早年说过的这句话很出名。

　　事实上，在创业中，败于人祸什至于死于人祸的企业不计其数。对于VC行业来说，投错人是最大的败笔。

　　最初他有一个方法是“投自己人”，在熟悉的圈子里，“除了与创业者交流，还可以通过周围的人了解，也可以看他与周围的人如何相处，比如他的工作伙伴、女朋友等等。有时也会提出一些刺激点的问题，看对方在挑战与压力下的反应。”

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