力保再融资成行

财信网（记者张曌）今年以来，沪深两市共有152家上市公司向下调整增发方案。有的公司考虑到投资者利益调整定增规模，有的公司调整方案是为了加快过会。据Wind统计显示，今年以来两市已有152家上市公司向下调整定增方案。其中6月份就有重庆路桥(600106,股吧)、天神娱乐(002354,股吧)、华星创业(300025,股吧)、欧比特(300053,股吧)、腾邦国际(300178,股吧)、仁和药业(000650,股吧)等28家公司更改方案。

　　昨日，重庆路桥发布调整重组方案的进展公告，这也是公司二度调整定增细节。重庆路桥表示，公司已与交易对方于6月21日协商一致，不再将长顺信合100%股权纳入此次重大资产重组的标的资产范围。

　　原方案显示，重庆路桥拟向未来投资、国信资产等投资者发行股份募集配套资金不超过31.6亿元，用于支付收购渝涪高速股权的现金对价、偿还长顺信合子公司金融机构借款和偿还重庆路桥银行借款。其中用于偿还长顺信合子公司金融机构借款和偿还重庆路桥银行借款的金额总计达15.8亿元，占公司总募集资金的一半。重庆路桥高管称，对于监管政策的变化，公司还会调整重组方案。

　　同样，6月22日，天神娱乐召开董事会，在授权范围内对此前6月3日披露的《重组报告书》草案进行了调整，主要取消了影视剧制作这一募投项目，同时调减了配套募资。

　　市场人士认为，重庆路桥、天神娱乐调整方案，源于6月17日证监会出台“史上最严”重组规定，对于募集资金的配套性明确规定，所募资金仅可用于：支付本次并购交易中的现金对价;支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用;投入标的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。而上市公司向下调整定增方案，应是顺应监管层要求做出的调整。

　　实际上，在证监会出台“史上最严”重组规定前，同样有不少公司调整融资方案，而这些公司对方案的调整，机构认为对公司未来布局有利。6月21日，仁和药业将定增方案调整为募资12亿元布局零售药店。华泰证券(601688,股吧)研究员杨烨辉认为：“公司此次调整定增方案聚焦线下终端，利于实现短期对业绩的诉求。同时仁和药房网优秀的资质有望受益处方外流，京卫元华拥有40余家优秀‘院边店’，近500家优质加盟店，而背靠京卫药业资源，是国内最早拓展DTP业务的企业之一，经过多年积累，获得了100多个新特药的代理权，同时已经积累了可观的病患资源，在处方外流上处于第一受益梯队，存在较大的估值修复空间。”

　　5月18日，晨鸣纸业(000488,股吧)对之前定增方案进行修改，募集资金总额由80亿元下调至52亿元，其中15亿元用于偿还银行贷款，37亿元用于年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目。相较于原来方案，去掉了“增资山东晨鸣融资租赁有限公司”以及“补充流动资金”。国信证券(002736,股吧)分析师陈福认为：“监管层对转型金融标的定增项目监管趋严，但公司造纸、租赁双主业已然成型，政策实际影响较低。为鼓励资金回归实业，监管层对转型金融的定增项目审批趋严，政策本身意在减少制度套利，引导资金加大对实业的支持。晨鸣纸业在2014年下半年开始布局融资租赁业务，目前已经形成双主业格局，对资金需求程度远低于初创型公司，实际受影响有限。”而申万宏源(000166,股吧)证券分析师周海晨称，晨鸣纸业方案的调整利于项目尽快落地。此外，南山铝业(600219,股吧)定增方案调整，机构认为前次设的定增价是6.04元，此次直接调到1倍净资产，对应8.36元，而且是大股东一家全拿，大幅溢价拿增发显示了大股东对怡力电业和南山铝业发展非常强的信心;海南海药(000566,股吧)定增方案调整，机构认为顺应形势，大股东提高认购比例;慈文传媒调整定增方案调整，机构认为股份稀释减小，募集资金更多，有利于现有股东。

相关阅读：