2016国际学校投融资趋势分析

5月20日，由腾讯网、腾讯教育和新学说共同主办的2016ICE国际学校投融资峰会在深圳举行。当今风起云涌的资本市场上，教育，特别是国际学校可以说备受世人瞩目，众多投资人和教育家都将目光聚焦在国际学校上，希望获得对办学最有价值的信息。ICE大会，投资人连接教育者，一起探讨建校方案，谋求教育发展。以下是新学说传媒联合人创始人吴越发布行业最重磅的报告《2016国际学校投融资趋势分析》。作为投融资来说我是一个新手，做国际学校我还能充一点专家，投融资我需要和大家学习，这份报告是我们团队和更多在幕后支持我们团队把这个报告充实展现的，感谢所有投资公司给我们的支持，谢谢大家。

我从三个方面和大家分享一下目前国际学校投融资的状况：

第一，国际学校目前行业的发展情况；第二，目前中国有几家教育集团公司已经分别在香港、美国上市，这一点也想和大家分享一下，今天到场有成实外的徐总和海亮的汪总，他们会做更清晰的解读，我先抛砖；第三，投资趋势，本次参会的投资机构是最多的，你们会想选什么样的标的适合投，或者我们的标准是哪些，我想在这儿和大家分享一点自己的体会。

正式讲国际学校大的概念之前还是先梳理一下目前中国的国际学校还是用三个种类来区分：

1，外籍子女国际学校，他们最早只招收外籍人士，是最早的国际学校，是狭义的国际学校。

2，公立的国际班，这些国际班一般在高中阶段开在一些公立。

3，目前蓬勃发展的民办国际学校，目前民办国际学校是我们想要分享的重中之重。民办国际学校还有一些细分，我们也会讲。

关于目前国际学校的发展状况，我想有几个方面，刚才提到外籍的学校，我们都知道外籍的学校从90年代开始，现在有110多所，政府也是鼓励和支持的，如果拿外籍学校的牌照是不难的，政策相对宽松，但是这个学校我开起来了，我是否能做到很好的运营，甚至有一定的收入？我们也做了一个数据测算，根据人口普查的数据来看，在中国，目前不同城市的外籍人士数量和学校数量的对比，在对比的过程中。平均来看8870人的情况下有一所外籍子女学校是没有问题的，如果说人数更少的情况下还要开展外籍学校就需要谨慎考虑。

公办国际班，我们知道2003年已经开始发展起来，2013年在全国有300多所公立国际班，这300所学校因为教育公平的问题，现在已经被教育部做了一些限制，至少不能新审批，还有招生人数的限制，所以这个政策是收紧的，在投资来看也是很重要的一点。

民办国际学校，我觉得利好是多重的，开始我们要办民办学校，政府的目的是说能满足教育经费的不足，满足义务教育，现在是满足人们教育多样化的需求，教育多样化的需求应该说是很广的概念，每个人的需求不同、阶层不同，所以我们在这里面应该是大有可为，之前是非盈利，现在是合理回报。现在在探讨的是盈利性学校和非盈利性学校都非常重要。

很多人也会说，现在二胎政策也放开了，对学校来说是不是也特别好呢？我们也做了这样的统计，也是根据人口普查得出来的，2014年的时候，0到4岁的孩子在6%，2030年的时候还是在6%，好象二胎政策开始之后并不能说明能够有更多的市场。最近三年左右，二胎的爆发会带来一定的机遇，随着时间的推迟，十年、十五年会趋于正常，这个可以作为政策性的参考。

市场规模方面，在幼儿园领域大家都知道已经达到了67.2%的覆盖，民办幼儿园在整个幼儿园市场上占到三分之二。小学、初中、高中占比还都非常低，如果小学能更好的发展，都是很好的趋势。

我们再分享一个别人的报告，这是沙利文报告，这个报告中是关于人数、学生规模的测算，沙利文报告里面他们关于国际学校的定义是纯粹的外籍子女学校或者是中国人开办比较纯的国际学校，比较西式的管理团队、外籍师资，从这上面来看，2009到2014年，人数的增长是在17.53%，也是增速很快的。如果涵盖到招中国国籍的更广泛一点的民办学校来看，数量更庞大。

沙利文报告是人数方面的测算，我们做了学校的测算，2015年年底我们发布了《中国国际学校发展报告》，当时提有597所国际学校，民办学校是256所，根据富裕阶层家庭和净资产人群的测算，以及他们对留学(课程)、出国的需求，目前应该会有40.7万的市场，一个学校600人来测算的话，40万的学生需要700所才能容纳，之前有256所，我们测算未来几年需要一千所民办国际化学校才能满足需求。

刚才提到大类的国际学校，中国人办的民办国际学校的细分市场来说，我们也给大家做个分类：一是年龄段的分类，幼儿园、K12、1-9。国际学校的转型期，1到9年级，富裕80、90后的孩子我们认为是很大的潜力客户群。按照客户群，学校定位的角度来看会有三种，这是对民办国际学校再细分的分析，西式的国际学校，管理团队、师资、课程全部走国际路线的，比较纯粹一点的国际学校。目前在国内，2005年早一批的学校，他们比较推崇的是纯西式的国际学校。第二种是国际化的双语学校，现在看来，双语学校也是比较受推崇，家长都希望孩子既有中国的底蕴又有西方的视野，成为完整的双语人才。双语学校在全国也比较多，当然双语学校我们的定义是，有国际课程、中国的文化、中国的课程也会纳入一部分，并不是说学校里只开一两个班就是双语学校，我们认为只开一两个班，其他大部分学生还是走传统教育中式的国际化学校。拿一个更加容易理解的例子，我们都知道国际幼儿园，第二个是双语幼儿园，第三个是普通幼儿园，大家可以做一个简单的类比。

第二，诺德安达2014年3月份在纽交所上市，诺德安达英国国际学校，在广州、北京、上海都有比较多，他们主要是通过财务并购实现整个规模化、集团化发展，在整个的发展过程中一直在不断的并学校。我们认为枫叶特别强的地方是轻资产管理运营，利润率也比较高，比如说他会在鄂尔多斯、洛阳的学校都是政府提供一些土地和其他政府的支持，把品牌输出、管理输出，轻资产，特别棒。

根据讲到土地，我们来看看国际学校的成本，固定资产那边，土地的使用成本挺高，8%到15%，固定资产的折旧，总体来看是不低的，开始学校成本上从哪几个方面管控？招生成本、管理费用是正常的数据，目前来看税前利润是25%到35%左右。学校的竞争，比如说我想去看一所学校，哪几个要素是特别关键的？我们从七个方面和大家分析，这里是竞争的可持续发展能力，不是目前的情况，一定要看可持续的发展能力，有七个方面：校长是塔尖的，他来管控学校，校长的位置太关键了。配套资源和信息化、资源偏硬一点；师资、生源、课程是偏软性一点，这七个方面是评判考察一所国际学校时很重要的点，是我们看它的竞争力和持续发展能力的几个要素。

第三，今天大会是投融资峰会，我们要讲讲投融资目前的情况，在国际学校目前的市场上来说，虽然投资人很多，学校融资的时候还是没那么容易，原因是学校的重资产，要比我们之前说的互联网重多了，还有一些法规方面，比如说不能抵押，回报率低是大家都知道的。困难就是法规方面，一直不明朗，包括一直等新的法律落实下来，一直没落下来，对融资都会有一定的影响。

目前的投资趋势，我们先讲讲国际学校目前是怎么样的发展，房地产都在转型做教育，我们所在的主场承翰集团，1999年成立的，2006年涉足教育，2014年涉足国际教育，也是典型的地产转型加入国际学校的例子。

政府主导的企业投资就是我们说的PPP模式，尤其是在二三线城市会有更多的支持，政府在土地、政策方面。我刚才提到枫叶在各地的扩张，有不少是这种模式。还有资本的介入，我们知道首控，包括一些国际学校在并购的时候都是资本进入的典型的例子。集团化并购，现在国际学校集团化已经呈现出来了，像一会儿上来的成实外和海亮，我想他们会在集团化并购方面有更多的举动。

最后说系一下国际化学校的风控，他的融资难，对投资人来说也是有一定风险的。我们的理解是，市场上教育一直是个慢活，资本方面是快钱，我们要种一棵梨树、桃树，可能三年以后才能更好的开花结果，一个学校也是，如果要做到更好的运营发展，也需要三四年的积累。对资本来说，如果能等这么长的时间当然是件非常完美的事情，对学校、对教育、对人才都是非常棒的事情，不见得都是这样，我们说慢活需要快钱的时候需要如何的协调把控很重要。

我们也有几点预测和大家分享。现在的国际学校估值还是蛮高的，因为好的标的真的太难找了，新学说是一个多边平台，很多人问我有没有好的标的可以推荐，我说有，太少了，好的标的难找，估值也比较高一点，不那么理性，这个大家可以了解一下，等过了这个爆发期也许会更加平稳一些。接下来会进行一轮洗牌，一千所学校出来以后，好的学校会更多，现在全国好的学校说不上来太多，未来一千所会有很多不错的学校。2018年可能会有一些集团化的学校上市，目前我们在做一些分析，未来两三年更多中国国际学校的上市企业将会出现。我的分享到这里，谢谢大家

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