互金纳入社会融资范畴

　随着猴年春节的临近，羊年的结束，2015年的互金行业的详细分类数据陆续推出，其中不乏利好消息，引发了业界不小的振奋。而更重要的是，备受关注的互联网金融纳入社会融资的规模，得到了央行和其他监管部门的明确政策回应，并在积极落实当中。面对这些可喜的变化，对于互联网金融行业而言，应该如何解读？为此，银票网总裁易德勤、央行调统司司长盛松成等业内人士做出了深刻剖析。

　　P2P作为互联网金融的重要形态，虽然备受争议，但在刚过去的2015年，整个行业出现了爆发式增长。

　　据网贷之家统计，截至2015年底，网贷行业运营平台2595家，比上年增加1020家，增幅达64.8%。全年网贷成交量9823.04亿，比上年增长288.57%。

　　未来增长空间还有多少？既有悲观的预期也有乐观的期许。2016年1月29日，在互联网金融协会组织的首次全体培训会上，人民银行金融研究所所长姚余栋演讲时测算：十三五期间P2P余额会达到8万亿，平台数目会达到一万家。

　　而据央行调统司司长盛松成的评论，互联网金融在社会融资规模增长迅速，央行已将明确互联网金融纳入到央行统计范畴内。“金融业综合统计非常重要，可以加强改善宏观调控，维护金融稳定，互联网金融与此密切相关，社会融资规模体现了金融对实体经济的支持，内容丰富结构复杂，也能反映资金的流动状况。”而纳入央行统计范畴，又是纳入社会融资规模的第一部

　　一方面是8万亿的大蛋糕，一方面是互联网纳入社会融资体系成为可能。这两个好消息，首先值得期待，其次需要检验。

　　为什么是8万亿？确定这个推测值需要理由，理由有三。

　　一是为经济增长做资金准备。金融信贷是经济增长的重要保证，要确保6.5％的经济增长速度底线，就需要充分的信贷量，也就意味着资本金也要落实到位。近期以来，银行坏账率持续上升，目前是1.6%且还有增长趋势；同时，银行利润出现大幅下跌，业界普遍认为银行利润会定格在4万亿，如此银行便要做两手准备：一是要补充资本金要发优先股，另一方面又要控制坏账。

　　十三五期间（也就是未来五年），约有一万亿的资本金缺口，原本来应该由民营银行来补，但现在民营银行审批速度太慢，申请的积极性下降。如果缺少一万亿资本金，那么会缺少八万亿到十万亿的资金规模，这是基于实体经济融的需求，这部分将主要由互联网金融网贷来补充，因此会有巨大的空间。

　　二是，互金行业本身的发展前景。互联网金融市场虽然竞争激烈，业内普遍看好，这个行业仍然是一个蓝海，未来将以10万亿为单位发展。而央行的统计数据已经明显感觉到互联网金融在社会融资规模领域的发展。

　　同样据盛松成司长的数据，互联网金融融资余额4300多亿元，在社会融资规模统计指标中，占总量的0.3%，但占表内其他项目40%之多，成长速度快，增量多，而且比重会越来越高。

　　三是，互金纳入金融综合统计体系，使互金行业的规模数据变得可测可控。2015年11月底，人民银行公布将互联网金融统计纳入金融业综合统计体系，并在随后结束的年度统计制度工作会议上作了部署。而互联网金融纳入到社会融资范畴也是监管部门的问题也进入了议程。

　　众所周知，央行每月发布的数据有两个重要指数，一个是广义货币供应量M2，另一个是社会融资规模。社会融资规模是实体经济是从金融体系获得的资金总额。社会融资规模反映的内容更丰富，比货币供应量还丰富，包括表外表内、直接间接融资，还有区域性融资。

　　这种互联网金融被纳入这些综合管理体系的趋势，意味着互联网金融对传统金融业和实体经济进一步渗透，互联网金融力量已成为整个经济体中不可忽视的力量，由此带来的影响和效应是多方面而长远的。其中最重要的一个副产品，便是对大力提倡的供给侧改革的支持，社会融资规模是反映金融供给侧改革的重要指标，互联网金融要想办法放进去。

　　互联网金融可以给供给侧改革带来什么？这是一个容易联想却不容易解释的问题。

　　供给侧改革重要内容之一就是去产能，去杠杆，去库存补短板等，这个内容给决定了供给侧改革的效果的难以数量化呈现。供给侧改革可以通过社会融资规模反映出来，但在货币供应量上无法反应。比如2015年钢铁中长期贷款下降10%，反映去产能的融资规模数据下降，另一方面消费贷款大量增加，都能在社会融资上体现。

　　一般所说的社会融资规模，实际上还有总规模、总量之称，但是很多融资没有放进去，比如P2P网贷就没有在社会融资范畴里，统计必须要准确。要将互联网金融纳入金融统计范畴，作为社会融资规模的部分，正是为了解决这个问题。

　　传统的构筑在银行系统的金融统计体系是，现在是越来越不适用了。过去的统计只统计资金出借方，而资金应用方的信息很难收集处理，但这恰恰就是互联网金融风险监管的要点。互联金融统计一方面看资金应用是否支持实体，另一方面则是包括风险监测、风险发现、风险阻拦的一整套风控体系。除了主观原因外，技术的不足是更大的限制，传统大银行平台是很难做到，但在互联网金融领域里，借助大数据等技术，可以轻而易举的解决。

　　据闻，近期央行调统司和中国互联网金融协会已经在共同研究初步的互联网金融的统计系统（包括统计标准和统计制度），共同规划和建设高起点的互联网金融统计分析监测大数据系统。

　　也就是说，未来的互联网金融，不单单会是资本平台的主体，还将是数据统计主体。未来监管部门的数据将会向互金平台征求，要求互金平台报数，提供系列指标，并进行检查。待监管和平台双方达成共识或形成章程法规，那么互联网金融无疑是供给侧改革的利器，是未来社会经济最重要的技术支撑。

　　互联网金融纳入社会融资范畴，形成市场、社会和政府多赢局面

　　互联网金融纳入社会融资，利好的不止是行业市场和民间社会，政府公共部门同样将获得便利。

　　现在社会融资为各方接受，尤其是地方政府。过去地方财政绝对依赖于传统银行，只盯着银行放贷；现在不仅有银行，还有债券、股票、网贷等。无论就政策出台还是监管表现来看，互联网金融是地方政府很愿意考虑的选择项，非常愿意互联网金融的发展，也将是推动互联网金融稳健规范经营的重要力量。

　　纳入统计最终都是为了经济健康稳定的发展，实现供给侧的改革。正像盛松成司长所说的，“我们会与协会一起共同从统计、监测、分析等角度作好互联网金融统计整治工作，作实、作准，为互联网金融进行风险预警，也为互联网金融稳健发展，也为互联网金融对实体经济平稳发展作出我们的贡献。”纳入社会融资，不止是单纯的互联网金融的正名上位，而是这个领域内的各方联动机制的初步创立。互联网金融体系中，谁也不会悬置于游戏之外，一个市场、社会和政府协力多赢局面将在互联网时代构建完成。

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