恢复转融资业务的未来

中国证券金融公司上周五在官方网站发布消息称，自2016年3月21日起，中国证券金融公司恢复转融资业务182天、91天、28天、14天、7天等五个期限品种，并下调各期限转融资费率。

一则转融资业务恢复且费率下调的消息，在刚刚过去的这个周末扰动着市场的神经，利好预期和实际效果的争论不一。上述消息中刺激市场神经的要素主要有两个:证金公司、两融。去年7月以来A股从疯牛行情重挫后，证金公司常在异常波动时担任国家队角色，多次出手救市。

两融交易是市场另一个敏感点。自从高点一路狂泻之后，两融余额持续在低位震荡，多次反弹均未形成长期趋势。近期已有券商松绑两融交易指标，并强调当前的场内杠杆水平位于合理可控区间。微妙的角色背景、持续萎缩的两融交易现状，让市场对此次调整赋予了过多的信号预期。部分观点甚至解读为“证金公司喊你借钱炒股”，认为此举是在释放做多信号。然而，从证金公司成立之初的定位来看，此次只是其角色回归。

根据官方介绍，证金公司是国内唯一从事转融通业务的金融机构，旨在为证券公司融资融券业务提供配套服务，包括运用市场化手段调节证券市场资金和证券的供给等。其中，转融资业务是从2012年8月30日起正式启动试点，次年新增91天、182天期限品种。但自2014年8月调整后，目前转融资业务仅有182天期品种运转。

　　`此次全面恢复5种期限产品，转融资业务再次全面启动，证金公司也迎来角色回归。“通过稳步发展转融通业务，完善融资融券交易机制;推动建立信用交易方式，健全资本市场功能。”证金公司的经营宗旨与此举呼应。市场人士认为，转融资业务恢复且费率下调，受此影响，券商给予客户的融资利率成本也将下降，这给市场传递出做多信号，有利于维稳股市。叠加“两会”后国企改革等措施的加速推进，近期政策暖风频吹，对A股市场形成利好。

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