遭遇融资寒冬上门O2O

88家投资机构分别投了89个上门O2O项目，平均下来几乎是每家一个。如果覆盖“赛道”是一种投资策略，那么照当下上门O2O项目的发展状况来看，如不能找到下一轮“接盘侠”，这88家投资机构都有可能成为这89个上门O2O项目最后的“接盘侠”。2015年后半年开始的“资本寒冬”，在2016年开春依旧没有回暖迹象。成批的O2O项目卡在这个春天，亟待资本给养。在这其中，上门O2O项目更是首当其冲，乘着风口进入的创业者，在资本变向时竞争越发激烈。谁还正在这个风口上飞翔？谁又会是这些项目的“接盘侠”。

投资机构向来喜欢讲赛道，赌选手。譬如红杉就喜欢赌赛道，IDG就倾向于赌选手。2008年之前红杉投资高德软件、大众点评、奇虎360、网秦、博纳影业等项目。2008年投资乐蜂之后，红杉逐渐看清并在互联网领域中选定电商、旅游出行、O2O和垂直社区、互联网金融等四条赛道。有评价称，除抓热点赌赛道外，红杉还有深耕赛道、在同一领域“多点占位”的习惯。比如，在化妆品电商领域，它同时投资聚美优品和乐蜂网；在在线旅游市场，驴妈妈和途牛网都多次被红杉下注；而在订餐领域，它不仅入股饿了么，还投资南京的零号线；在新兴的O2O本地生活领域，红杉投了美业的嘟嘟美甲和更美。

IDG则是赌选手的典范。2005年之前，IDG投资过搜狐、腾讯、携程、当当、百度、土豆等日后表现相当优秀的选手。2005年之后IDG也开始赌赛道，这次他们赌的是移动互联网。他们的投资策略是看大的市场方向、项目成长性、团队做大的能力及模式的创新性。

峰瑞资本李丰就认为，“不管是商品还是服务等行业的变革，都是来自于用户驱动，这个始终还会是个机会，我们叫用户成熟度和消费能力的变化所带来的线下商业模式的不足或叫作需求的未满足。”

不管是赌赛道还是赌选手，以外卖、出行、OTA（手机等终端应用的“空中下载”技术）为代表的大众消费领域，经过数年厮杀已形成各自行业的老大，接下来的“战场”只能摆在细分垂直领域。对于这些体量不足，频度不够高的垂直而言，这些赛道会将上演“千团大战”当年的场面吗？

对于把个性需求当刚需来烧的上门O2O，这几条赛道能否成就一个新美大或滴滴，我们将保持观望。在赛道不够宽裕背景下，谁会是胜出者？谁又是陪跑者？在资本玩家入场之后，谁会是最终的“收割者”，然纵观入局的资本，一个项目，一个轮次，五千万元以下，浅尝辄止的投资机构占到七成以上。笃定这些赛道的投资机构早在风口开启之前就挑好种子选手。目前看来，一个行业一个“代表作”是这些认可上门O2O潜力资本的投资规律。对于等待下一轮的项目来说，对于等待下一个“接盘侠”的上一轮投资者来说，似乎陷入一道无解的迷题。

站在创业者的角度，88家入局的投资机构资源看似丰盛，实则他们早已完成各自赛道的布局，他们等待的接盘侠很有可能不在这份名单之上。而佼佼者也早已获得资本的倾心，河狸家背后有启明创投、光信资本、麦星投资管理、IDG资本、宽带资本CBC不离不弃，乐宠有君联资本、清科创投、软银中国相伴前行。对于在2014年这个风口闯入的创业者来说，当下的竞争环境用“撕杀”来形容一点都不过分；对于在2015年这个高峰期豪掷一笔的投资机构来说，当下的创业项目用“无奈”表述才是贴切。

盘点至此，对于那些仍旧寄望于寻找风险投资的创业者来说，目前上榜的这88家投资机构可能不再是优选。品途商业评论盘点的这五大行业89家上门O2O项目的创业者，应当把“接盘侠”的搜寻范围锁定在别处，尤其是线下。对于上门O2O海量的创业项目而言，被资本先行看中的这89个宠儿必然都拥有一定竞争优势。与其在同业中“自相残杀”，不如换换视野与传统企业结合，为他们注入新鲜血液。

更加接地气的产业基金很大程度上可以作为这些项目的“接盘侠”。嘟嘟美甲找到了58到家；管家帮C轮融资2亿元就是由碧桂园独家投资；估值5亿美元的e袋洗也已发起产业基金，主投共享经济；早在2015年初国务院就设立400亿元的新兴产业创投引导基金，其中一个投资方向就是新服务业。除继续融资，停止烧钱，回归商业本质才是这些创业公司真正的自救法则。“守业更比创业难”，生意人都有共识。既然靠烧钱烧用户的游戏规则现在不灵验，那么回归生意本身，想办法“赚钱”才是企业的首要责任。那么，从业务角度出发，与传统行业急于转型的“大佬”进行业务上的对接和结合，也是寻找“接盘侠”的一条出路。譬如，去教总是做不好线上的万科“线上那些生意经”，就是双赢的选择。

（作者为《品途商业评论》评论员）

相关阅读：