投资者担忧过度释放明确买入信号

据美银美林周二（1月16日）公布的2月基金经理调查显示，市场专业人士已变得非常紧张，以至于资金组合中的现金分配触及2001年11月以来最高。

投资者也对前景持更悲观的态度，对经济增长和企业利润的预期因此降至2012年7月以来的最低水平。美联储推出新一轮加息的概率大大降低，当前预计未来12个月内加息次数不多于两次。股票配重总体上大幅减少，投资者涌入受益于美元走强的交投之中。

然而，悲观中往往蕴含着一线希望。美银分析师们认为，投资者涌向现金和普遍低迷的预期释放出一个“明确的购买信号”。“投资者希望保本，”美银策略师们在周二发布的一份报告中如是称。

不过，现金分配水平表明市场转变似乎就在眼前。根据美银的模型，当现金水平超过4.5%时会触发一个“买入”信号，而当这一水平低于3.5%时才触发“卖出”信号。目前该水平为5.6%，这在反向意义上表明投资者的担忧已过头了。仅上周一周，货币市场即吸入243亿美元新现金，年迄今为止已达313亿，占总资产的1%。

由于标普500指数今年迄今下跌近8%，自12个月峰值骤降约12%，投资者情绪走低。市场一直受诸多不安因素蹂躏，主要是石油利润下降和对美国经济衰退的担忧。投资者还担忧美联储犯了政策错误，自去年12月联储以来首次上调利率以来，市场对加息路径预期持续走低。

　　美银分析师团队上周五宣布，下调标普全年价格目标至2000点，此前料为2200点。这意味着自当前水平上涨逾6%，但其同时警告称负面风险仍存。基金经理们已经将多头仓位削减至5%，而12月份曾高达21%。对股票的投资已在全球范围内下滑，尽管欧洲的下滑幅度低于美国。此外，随着中国经济的增速降至2008年最低水平，投资者也对全球经济的整体前景持更悲观态度。

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