挖掘传统行业破旧立新亮点

展望2016年货币政策，宽松仍有空间。但即便是终极目标零利率，毫无疑问降息空间是有约束的，预计2016年仍有两到三次降息。而当前法定存款准备金率依然高达17.5%，意味着准备金率下调空间依然巨大，但降准更多是对冲资金外流。

2016年应该是一个破局之年，整体将面临不破不立的形势。所谓‘破’，是指目前经济中隐含的一些风险，可能会在2016年有所暴露。但如果这些风险能够得到一定程度的化解，那么对整个经济企稳，甚至股市恢复根本信心将起到至关重要的作用，即为“立”。要实现由破到立，必须有超预期的改革，否则很难改变目前整个市场对于经济增长的低预期。

从行业方面看，2016年我们会在传统行业和新兴行业两方面进行布局。就传统产业而言，一旦出现破旧立新的迹象，会尽量挖掘一些经历了调整后能够探明底部，同时又能看到未来新增长点的一些行业进行投资。比如金融领域里面还是有相当多的公司，估值非常安全，只是由于大家对未来经济前景的担忧，使得这些公司短期没有吸引力，对于这类公司我们还是会择机配置一些，甚至阶段性重配。

在新兴行业方面，由于普遍存在估值过高、过度预期的问题，因此我们的整体思路是找到一些未来增长十分确定，行业增长空间大，而估值又相对适中的行业。目前，我们主要锁定环保和新能源汽车两大领域。虚拟现实、人工智能等新技术领域也会考虑布局。总而言之，新经济代表的经济活力，使得中国未来并不悲观。

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