富国基金：择时的重要性显著提升

展望2016年，2015年的纷扰仍未散去，新的变化又风云突起。

利率、汇率、实体经济走势将成为未来宏观环境的三个关键词，相对2015年“变”与“不变”共存，如利率宽松不变，但边际减弱，而汇率流出趋势不变，但贬值预期加强，实体经济低位徘徊不变，但新兴产业局部亮点越来越多。

因此，2016年的投资策略和2015年相比，也面临着“变”与“不变”的选择，整体上，我们认为实体经济收益率降低，将无法满足投资者预期收益率，进而产生资产饥荒，从而会推动A股市场进入一个长期牛市。

但从估值之顶、信用风险、以及资产搬家与牛市之间的因果关系三个角度来看，目前尚未能看到2016年新增资金的大规模流入，叠加利率宽松的边际放缓，整体来看，2016年市场仍维持“慢牛”格局。

　　而从操作策略上，“择股”依旧是不变应万变的选择，精选符合经济转型的新兴产业成长方向的个股仍然是最重要的投资策略，同时2016年的市场的波动性加大，“择时”的重要性也将显著提升。

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