A股投资策略：关注三大投资主线

　　申万宏源：震荡筑底上证核心区间2600-2900点。总体看，市场开始逐步向基本面回归，由于目前结构性高估的情况仍然存在，因此，震荡寻底仍是主基调。具体到2月份的交易区间来看，我们认为下方2600点是2014年年底向上突破的启动点，具备一定的支撑力度。上方2900是前期反复支撑市场的点位，跌破后成为了重要压力位。

广发证券：2850，从支撑位到阻力位。阴跌与弱反弹交织进行，沪指运行区间2500-2850。三次股灾冲击之后，市场风险偏好的修复需要漫长的过程。相对收益为目标的机构仓位偏重、绝对收益为目标的机构安全垫被击穿，都使得接下来即使有反弹，机构仍会选择降仓或者加仓意愿不足或者快进快出。因此，市场预计将会呈现阴跌与弱反弹交织进行的局面，弱反弹的契机在于美联储议息会议释放超预期鸽派信号，从而给市场短期喘息的机会。

安信证券：2月行情不悲观 关注三大投资主线。历史经验来看，A股单月大幅杀跌后次月基本表现较好。短期来看，市场已经基本对人民币汇率问题本身和由其引发的货币政策问题达成较为一致的预期，不确定性在短期内得到一定程度的消除，由此投资者的风险偏好也有望得到企稳。

中小创估值短期遭大幅下杀，以TMT为主的中小创板块在1月的下跌中估值被大幅度下杀，行业跌幅均超过30%，非理性杀跌的中小创有动力迎来一波估值修复，判断2月市场风格偏向小股票。

2月份建议配置年初以来跌幅较大的行业包括计算机、通信、传媒以及有政策催化的行业包括旅游、煤炭(回顾去年两次超跌反弹，前期杀跌过猛和后期有政策催化的行业反弹力度最大)。

国海证券：宏观暂稳2月是反弹窗口期

(1)    两会前后市场博弈的逻辑。两会前后市场博弈的逻辑是“宏观数据真空期+两会前后政策密集期”，是短中期的季节性规律，年初碰上了汇率、货币政策等长期风险，所以季节性规律时间点有所推迟。目前来看，汇率、货币政策等风险已经阶段性得到了释放，未来一段时间市场将会比较稳定。

(2)    宏观环境稳定，下一个变化时间点在3月份。从前期公布的2015年4季度GDP数据来看，目前还没有出现经济数据快速下滑的迹象，过度担心经济是不合适的。而展望未来一段时间，一季度是冬季，而且中间有春节，是投资和生产的淡季，本身经济数据不具有参考意义，货币政策大的变化估计要等到3-4月份。从国际市场来看，欧洲、日本、美国向市场传达出了更为温和的货币政策，有利于缓和资本市场恐慌的情绪。

(3)    每年两会前后均是政策密集期。全国两会是3月初，在此之前各级地方政府也会有地方政府的两会，两会是难得的政策密集期，每年均会有相关的春季行情。

(4)    投资者的仓位有补仓的空间。目前的投资者结构是，公募仓位适中，私募仓位很低。两会前后政策密集期，政策主导的主题性机会会很多，且宏观环境稳定，之前离场的投资者有补仓的空间。

国信证券：2月温和震荡 微弱弹升。1月指数大幅回落之后，2月可能呈温和震荡，微弱弹升运行。成交低迷，创业板日线级别略有买入力量，故弹升可能略强于主板。

上证指数，将在1月大阴线下端呈温和震荡，历史上看，单月长阴之后继续收阴的概率较小，但月内下探低点的可能性依然存在，而长阴及2850点对弹升具有明显的压制，最终可能收“下影线微阳”。

创业板指，买入力量日线级别微弱增长，弹升高度可能会接近2200点，但整体调整仍未结束，月线MACD高位死叉且呈绿柱，显示这一次的调整至少时间上持续较长，而9-12月反弹期间堆积的成交量如何化解也是个问题。

银河证券：2月份或是震荡格局 投资仍需谨慎。大幅下跌后，市场有一定的企稳反弹需求，但情绪改善需要国际国内因素的配合。国际方面主要看美联储加息预期的变化。国内经济难有惊喜，货币政策相对稳定。2月过后即将召开两会，市场期待改革加力，需密切观察两会前释放的改革信号。目前宏观流动性偏紧，春节后季节性改善的概率较大。微观流动性恶化，股票供求关系失衡，关键看市场信心，需要外力扭转颓势。

　　整体而言，2月份可能是震荡格局，不排除探底反弹的可能。由于监管态度发生变化，即便反弹，可能幅度也不会太高。投资方面仍然需要谨慎，以消费与供给侧改革为主，注重价值。

中原证券：敬畏市场防御为上。市场正在面临快速下跌的尾部风险。市场跌破2850点创新低后，意味着政策底被击破，市场的心理防线失守。年初的大跌已经释放了一部分风险，但国内经济数据较差、人民币汇率贬值风险并未解除、全球股市熊态初显，都不利A上涨。中线来看，市场离底部或不远，但离大级别反弹可能还较远，市场的尾部风险依然存在。短期来看，二月中下旬存在超跌反抽的可能。根据投资者仓位和风格的不同，可选择参与超跌反弹和反弹减仓的策略。配置上，中线布局建议食品饮料和餐饮旅游等消费板块，从2月超跌反弹的角度则建议弹性较高的创业板和供给侧改革刺激的煤炭有色等板块。

广证恒生：震荡筑底静待行情明朗。2月流动性宽松、外围市场缓和，但缺乏实质利好，市场信心尚未修复。板块行情出现分化，中小创风险尚未释放充分，或拖累进一步探底2500点，筑底持续至三月，静待投资者情绪缓和，“两会”及外围变动。

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