2016年中国人民银行工作会议在北京召开。　　

央行指出，要灵活运用各种工具组合，保持银行体系流动性合理充裕；继续运用抵押补充贷款、中期借贷便利、信贷政策支持再贷款等货币政策工具，支持金融机构扩大国民经济重点领域和薄弱环节的信贷投放，引导降低社会融资成本。

　　过去一年中，过高的融资成本已导致制造业的许多公司无法维持边际利润率。尽管中国有着巨量的流动性，M2（货币供应量的重要指标）是GDP的两倍，但借贷成本仍在升高，影子银行部门的利率甚至达到20%左右。

复旦大学经济学院院长张军指出，决策者必须认识到过高实际利率所造成的损害，货币宽松是阻止增长进一步放缓的关键，也是确保国内经济稳定、保持全球复苏动力的关键。将实际利率削减到显著更低的水平，不但能够减低现有的债务负担；也许更重要的是，它还能让债务在经济加速时得以展延。

　　不过，《人民日报》1月5日引述“权威人士”观点表明，要从去产能着手，下决心全面展开供给侧改革，淘汰一批“僵尸企业”。市场分析人士认为，从这些角度来讲，2016年的货币政策不会过于宽松。

民生银行(600016,股吧)金融市场部首席分析师李志强在接受《第一财经日报》采访时指出，如果货币政策过于宽松，将不利于产业结构转型，正所谓“不破不立”。所以货币政策在2016年将是“兜底”的概念，在防止出现系统性风险的前提下，不会出现宽松货币政策。同时，降息的频率将明显少于降准。

对此，张军表示，虽然要通过调整让“僵尸企业”退出市场，但并不应就此收紧货币政策，更重要的是要通过适度放松的货币政策让那些更有活力的企业活下来。“现在的情况是好的企业也很难活下来，货币政策的工具很多，在调控上可以更精准，对“僵尸企业”仍然起到一定限制。”

然而，虽然货币宽松是全球各国刺激经济主流，但具体到我国，却面临着流动性在毛细血管不畅问题。经过去年几此降息降准，市场流动性大为改善，但实体经济企业融资难，成本高的问题并没有太多实际改善。

香颂资本董事沈萌建议，应增强对战略新兴产业逐步替代传统低附加值产业的扶持力度，同时抑制虚拟经济对市场流动性的吸纳力度，有目的的引导资金切实的流向实体经济，才是顺利进行结构性改革的关键。

事实上，由于中国大部分银行贷款是在基础设施和其他实体资产中，因此，张军认为，刺激需求比去杠杆化更好，关键在于将利率下调到足够的程度，以减少高杠杆的金融风险，并让地方政府债务得以重组。降低借贷成本还能刺激中国的资本市场，它为创新型中小企业提供股权融资的角色至关重要。

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