前创新工场女投资总监：投资or创业

        最近真是很巧，有好几个朋友在考虑做新的事业选择，来找我聊。聊完之后，大家都说我的建议是 “正道”。我感谢大家的信任，因为选择涉及到利益，从世俗功利视角看，是甚为利害攸关的。但我的价值观一直是，理想和热情先行，再做理性的得失分析。理想和热情的部分要拷问内心，因人而异，这里不谈。这里就只做理性的分析。

         四年前我刚开始做投资的时候，也正好是移动互联网兴起的时候，在这之前，PC 互联网行业已经过了鼎盛之时，许久都没有令人兴奋的新公司冒头了。那时候 VC 也还是一个相对 “小众 “的行业(至少与那时的 PE 行业相比如此)，也以中后期投资为主。但世事发展总是具有此起彼伏的特点，四年一个轮回，移动互联网又已至一个顶峰期，而风投机构如今也是遍地开花了，而且还出现了很多专注早期投资的机构。

         在任何一个行业刚兴起之时进入，都是有勇气和远见的表现。当然当年我入行是偶然。时至今日要再进入风险投资行业，或是移动互联网创业，都不能说是在最好的时间点，已无顺风潮可乘了。但这也带来了另一个好处，那就是已经有足够多的案例可供分析，具备做完善准备，谋定后定的条件了。

         打德州扑克的时候，过了几轮，便有可能出现 chip leader(就是手里有相较其他所有玩家压倒性的筹码优势的人)。这时候为了公平竞争，会请 chip leader 兑现筹码，再回到牌桌上。否则，其他人手里即使有好牌，也会在 chip leader 推出很高的看牌筹码时退却，毕竟一个人只是拿出财产的 1/10 在赌，而其他人要加入赌局则要拿出几乎全部的财产。但是在现实世界中，不会有这样的游戏规则或者友好协商来请 chip leader 主动让出资本优势。对应到如今的投资界，已经有这样的 chip leader 了(我不说大家也能猜到是谁了)，即使大家同时看准了某个赛道要下赌注，因为手里的筹码差距大，恐怕也很难形成真正的竞争之势。这个时候，确切的说，是资本的游戏，远远大过眼光的比拼。基于此，我个人至今也还是不太喜欢中后期的投资。

         当年入行之前，我跟投资和互联网行业几乎没有任何关系，吸引我投身的原因纯粹是因为觉得早期投资(注意我说早期这两个字)还是一件在智力上有挑战的事情(智力上有挑战，这个其实是从 intellectually challenging 直译过来的，不如用英文表达贴切，故而备注下)。做事情，如果不能以智慧和计谋来以弱胜强，岂不是很无趣?

        当然，选择了要独辟蹊径来致胜，也就同时选择了难度。柳传志有一句话流传甚广，势为先，人为重。早期投资就是要在事和人上面都下对判断，圈里也经常有关于到底是事还是人更重要的辩论。我觉得这个辩论的答案倒是很清晰，重点还是落在人上面的。

        这个世界上总不缺机会，只是大小，深浅之分而已。若是聪明人，自然懂得分辨和选择，可借大势便借，如无则更深入尝试，悉心经营根基，待到合适时机再起。如果投对了人，又能有耐心(大部分早期基金将近 10年 的存续期，是有保持耐心的前提的)，其实最终结果是相对不受一时的外部环境和事态的影响的。

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