新三板分层制度即将出台：百家PE/VC候车

　　一边是即将出台的新三板分层制度，一边是百家排队等候挂牌的PE/VC机构。    

　　近日，全国股转公司副总经理、新闻发言人隋强表示，将在年内启动新三板分层机制，同时，改革优化协议转让制度，大力发展做市业务，引导做市商加大做市投入、提升做市能力与水平，扩大包括机构投资者、价值投资者在内的长期资金的市场供给，引入公募基金，稳定市场预期。

　    尽管新三板分层机制短时间内还未能解决新三板顽疾——流动性的问题，但正在奔赴新三板的PE/VC机构队伍一直在扩充。据不完全统计，超百家PE/VC机构正在排队挂牌。

 　   山东昌润创业投资股份有限公司(昌润创投)近期公告了最终版本的股份转让说明书。资料显示，昌润创投的实际控制人是聊城市国资委，这意味着新三板将迎来首家国资控股PE机构。

　    记者查阅资料发现，另一家有国资背景的浙商创投也已提交招股说明书，并获得第一轮反馈意见。华晔宇在接受记者采访时表示，虽然股东背景显示有浙江省国资委参股，但国资委进入时间不长，今年才增资进来。此外，国资委并未将浙商创投列入旗下管理公司，因此，浙商创投本质上是一家民营的创投机构。在前期谋划挂牌过程中，除了增加一些流程上的程序外，并无和民营PE/VC机构挂牌有任何不同。

 　   作为国资系控股中规模最大的PE/VC机构之一，深创投前董事长勒海涛和总裁孙东升此前在接受记者采访时均表示，深创投并不排除挂牌新三板的可能，具体的股权方案还需要上报协调。

　    对于挂牌新三板的目的，华晔宇表示，不论是国资系还是民营系，最主要的目的是募集资金。他指出，在挂牌的同时会启动定增。

  　  挂牌的同时启动定增基本是PE/VC机构的常用方法。去年挂牌的九鼎投资先后完成百亿定增，市值更是一度超过千亿元。中科招商上月计划融资300亿元，如果获证监会批准，中科招商将再破新三板最大定增纪录。除去中科九鼎这些“大胃王”，9月28日，刚刚挂牌的VC机构联创永宣公布了以每股350元的价格募集不超过14亿元的发行方案。

  　  华晔宇对记者表示，挂牌定增后，浙商创投将会利用二级市场眼下处在低迷期的机会，参与上市公司的并购与定增。鉴于其在一级市场主要发力方向为文化产业，浙商创投在二级市场参与定增和并购主要考虑行业也同样包括文化产业、医疗健康方向。

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