VC/PE好消息：投资拉动转型科技支撑

　　经济增速换挡趋缓、IPO市场紧急停摆、二级市场继续振荡，在不到一年的时间里，国内投资市场就已经发生了诸多看起来不利的变化。不过，这既可能是投资市场最坏的时期，却也有可能是最好的时期。

　　在近日的深圳福田香格里拉大酒店，由投中集团主办的“2015全球LP-GP交易博览会”上，记者再一次感受到了私募股权投资行业独特的视角和属于VC/PE们的资本触觉。

 　   “国外很多人曾判断说，股市一旦下行，经济就不好了。但事实和判断是有区别的。”愉悦资本创始及执行合伙人刘二海以其一贯爽朗、直接的方式开启了话题，着墨处正是正在转型的经济和调整中的股市。

　    市场所经历的事实也似乎正是如此。如果分析中国股票市场与GDP的增长趋势，两者的关系事实上并不太大。2006年-2007年股市大涨并没有表明那时的中国经济向上;今年7月份以前，沪指达到5000点，也并不意味着经济已经回升了。

   　 “所以从国外股票和经济相关性的视角，用中国股市去测量中国经济是行不通的。”刘二海称。

 　   不过，不得不承认的是，国内经济增速趋缓已经是一个既定的事实，这对于VC/PE从业者以及被投企业而言，到底会带来什么样的变化呢?“尽管经济在下滑，但比如神州租车，上半年财报利润增长66%，非常强劲的增长，还有途虎养车，单月收入已经超过1亿元，增长非常快。这背后是原来靠出口、投资拉动逐渐转移到消费与科技支撑，是经济的加速换挡，这个换挡对VC/PE是非常好的消息。”这一来自微观实体的直接感触几乎令刘二海深感兴奋。

  　  事实上，不仅在国内，经济增速放缓这一趋势也引起了国外投资者和观察家们的高度关注。SVB资本是硅谷银行旗下一家FOF(母基金)，其董事总经理龚彦焱向记者表示，硅谷一直热烈讨论的一个词就是泡沫，即估值是否长期可持续，但最近又加了一个话题———中国经济减速以及中国资本市场和中国经济政策的不确定性。不久前，她的美国同事很担心如果中国经济减速会影响他们在美国的投资。

 　   专业的机构往往具有专业的判断。“目前所有经济指标都出现明显增速减缓的趋势，这种增速减缓也体现在我们所投资的基金在消费品、制造业、清洁能源等企业的估值增速上。”龚彦焱称，但另一方面，中国经济增速，放眼全球都还是增长最好的市场。

   　 “更让我们比较惊喜、欣慰的是，我们专注的一些高科技领域的企业，在企业核心指标上仍然保持着非常强劲的增长数字。我们认为，中国正处在产业结构化转型的过程中，产业会有调整，引领经济成长的核心要素，资金、资源、人力等各类要素，都在向新兴产业领域转移。作为科技型VC的投资者，这一点让我们感到欣慰。”她表示。

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