美国科技股IPO7年创新低：风投过热

　　科技公司在美国首次公开募股(IPO)企业中的占比降至七年来的最低水平，不仅比例低，已经IPO的科技股在资本市场也没有那么受待见，许多公司上市后市值远远低于估值。这对那些向初创企业投入数十亿美元的投资者来说，取得丰厚回报的愿望恐怕要落空了。

　    市场研究公司复兴资本(Renaissance Capital)发布的数据显示，进入2015年以来，美股市场只有11%的IPO来自科技公司，创2008年以来的最低记录——当时正值金融危机全面发酵之际，科技公司的IPO占比为10%。截止8月底，今年在美国上市的15家科技公司的股价平均较IPO发行价下跌4%，较上市首日收盘价下跌20%——后一个价格更容易被散户买到。

　    疲软的IPO市场与私有市场的欣欣向荣形成鲜明对比，数据显示，当前至少有117家私营公司在风投融资中估值超过10亿美元，成为所谓的“独角兽”公司，较一年前增长了近一倍。但在几年前，还只有几家创业公司能在上市前达到10亿美元的估值。如果IPO市场无法支撑如此高的估值，那么投资人将很难获得回报。另一方面，这样的趋势将引起创业者和投资人之间关系的紧张。许多创业者表示，他们愿意在更长时间里保持私营状态，而投资者则希望变现。

　    这一数据释放了强烈的信号，即对于风投兜售的资产，公开市场兴趣寥寥，这将不利于美国整个风投圈的发展。对投资创业公司，例如奢侈品电商Gilt Group和可穿戴设备厂商Jawbone曾被资本市场争先恐后得投资，而现在对投资人来说，他们风险很高。

  　  复兴资本研究主管保罗·巴德(Paul Bard)表示：“风投认为，所有这些高增长私营公司的前瞻市售率都能达到10到20倍，但公开市场并不支持这样的观点。在这种情况下，他们无法给风投的有限合伙人带来期望中的回报率。”

　    一系列因素导致科技公司和银行愿意推迟上市计划。由于可以通过全球风投筹集到足够的资金，而不必担心上市公司常见的公关和监管问题，许多公司目前很愿意在更长时间里保持私营状态。例如，Uber已经获得了超过50亿美元投资，投资方包括微软。该公司的估值则接近510亿美元。

 　   可以肯定的是，一些最具价值的初创企业故意推迟IPO，而其增长速度可能会受到公众投资者的热切欢迎。《华尔街日报》曾报道，优步预计今年收入增长400%，租房服务公司Airbnb Inc.预计收入增长两倍。

   　 知名风投马克·安德森(Marc Andreessen)在Twitter上表示，私营市场投资者目前有着更长远的计划，并愿意给创业公司更长的时间去发展业务。“在当代环境中，私营市场的时间范围变得非常长。”

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