中科招商看重并购重组

　　尽管A股持续大跌，但股指颓势依然挡不住投资机构入场扫货。近日PE巨头中科招商再度高调举牌4家A股上市公司，并称将继续买入和增持低价筹码。

　　自7月以来，中科招商迅速举牌了16家上市公司，包括近日公告的绵世股份，共耗资34.4亿元。

    　对于资本来说，A股的动荡散发着诱人的血腥味。过去一个多月里，投资大鳄刘益谦通过国华人寿已经举牌6家上市公司，就连千亿市值的万科也遭到前海人寿的“突袭”。

    　不过，A股的再度下探也考验着投资机构扫货的耐心和信念。中科招商新增持的三家上市公司股票从公告日起都下跌超过20%，在8月25日，其举牌的16家公司除了三家停牌企业几乎全部跌停。

    　单祥双认为，市场走势与投资逻辑有关，上一轮牛市的逻辑基础是创新驱动发展、让市场起决定性作用的“改革牛”。尽管年中以来的下跌阶段性破坏了“改革牛”逻辑，但只要接下来政策和改革落到实处，A股在未来5年到10年的牛市仍有坚实的基础。

    　中科招商逆势吸筹还遵循着另一套逻辑。

    　在其举牌的16家上市公司中，有10家市值不足30亿元，仅有设计股份一家市值超过50亿元。股权分散也是中科招商青睐的特点，仅凭借5.41%的持股比例，中科招商就成为设计股份的第一大股东。

    　此外，上市公司业绩似乎也不重要，16家被举牌企业中已有9家公布中期业绩，除大连圣亚、祥龙电业两家盈利同比增长外，其余7家公司或同比下滑或亏损，其中宝诚股份等3家企业上半年业绩下滑幅度超过一半。

    　单祥双告诉《第一财经(微博)日报》，中科招商“阳光举牌”主要是看到了产业整合的空间，并争取成为大股东，以进行资产和技术注入，改善上市公司的基本面，提升公司的远期价值，从短期看，这也符合中科招商一贯追求的投资并购逻辑。

    　单祥双表示，无论是在熊市还是牛市，重组并购题材都是大题材，即使在熊市阶段，处于重组并购运作中的上市公司往往一年也会有50%，甚至数倍的涨幅。“中科招商现在做的跟市场是熊市、牛市本身没有多大关系，只不过是市场股票下跌对我们介入成本相对降低，对我们来讲实施战略的成本相对低了，从这个角度上是一个时机。”

    　按照单祥双的规划，未来5年中科招商将会增持50家上市公司，作为中科招商布局产业的资本平台，通过构建上市公司集群，进而打造中科招商系的产业集群，最近一系列的举牌动作只是战略实施的起步。

    并购重组的逻辑的确给市场和投资者带来了希望和想象，但是市场恐慌性的暴跌也能轻易浇灭投资者对题材的热情。对此，单祥双表示，市场需要更多有理性有责任的大机构，肩负起重塑上市公司基本面和产业竞争力的责任，以获得长期价值为目标，而不只是进行短期投机交易。

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