复星投资之道：熊市调资产结构

　　就在当天上午，中企哥参加了复星集团在香港举行股东会。现场可以看到一众年老资深的股民在历经股市蹉跌后享受牛市带来的好心情。复星还效仿巴菲特，在股东大会外面的大厅里展示自己在过去数年来投资布局的公司及其产品和服务——从西班牙火腿到地中海俱乐部的表演，从Folli Follie到和睦家.......复星聚焦快乐和时尚产业的“1+1+1”战略布局了然清晰。

    　当日郭广昌心情也非常不错，他听到了浙江网商银行获批的消息。“这完全是一个巧合。”他在发布会上说。

    　网商银行脱胎于阿里小贷公司，从一开始复星就参与发起设立，持股比例为10%。

    　此后依托阿里的淘宝平台及大数据技术，阿里小贷累计发放过的贷款规模已经达到4000亿，单笔贷款额度在5万元左右，平均久期为10-13天，日利率在万分之五左右、相当于18%左右的年利息。

    　这样的净息差相当可观。而在阿里小贷变身成为网商银行后，将继续锁定中小商户和个人群体。与传统银行相比，网商银行的负债端和资产端将均依托于互联网平台上的个人和小微企业。

    　复星现在的身份是网商银行的第二大股东，以10亿元的代价持有25%的股权，仅次于阿里蚂蚁金服30%的持股比例。郭广昌表示，复星将全力支持网商银行的发展，未来将在供应链金融和O2O领域为其提供支持。

    　但在当天下午，A股市场已然一片惨绿。或许是受到这一因素的影响，复星集团CEO梁信军在演讲时特别分享了复星集团是如何在牛市和熊市中自如转换角色，以达到公司成为中国巴菲特这一目标。

    　梁表示，熊市的时候是公司调整资产结构的好时机。当股价很低的时候，公司的价值容易被低估，因此要抓紧机会换资产、换仓位。经过过去几年时间的布局，复星旗下健康、快乐和金融三大板块的资产已经占到其总资产规模的7成左右，其增长率和对净利润的贡献率也超过了70%。而在牛市，复星要做的事情则是利用泡沫做实净资产。包括出售一部分溢价率较高的资产以回笼现金，以及鼓励旗下子公司趁势进行融资以及做大净资产等动作。

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