风口上的医院投资：PE退出难险资接盘易

　　医院是特殊服务行业，专业性极强，面临管理架构理顺、医务人员配备、科室规划、医院扩建等一系列问题。

    　纵观整个医疗产业链，医院是产业链中最核心的一环，医疗服务的绝大部分需求都需要在医院这个平台完成。医院运行模式的变革将深刻影响医生的医疗行为以及药品定价机制的重新形成，并对医药产业发展产生深远影响。

    　“2009年开始的医改目前主要还停留在‘药改’上，而被认为是新医改成败关键的公立医院改革却始终踟蹰于‘深水区’，剪不断、理还乱，缺乏顶层设计。”国信证券医药生物研究员贺平鸽表示。

    　城镇化和老龄化驱动的医疗服务需求不断增长，以及国家政策的配套，使得一批眼光敏锐、实力雄厚的资本盯上了未来5-10年投资的风口——医院。

    　事实上，社会资本(包括境外资本)参与医疗服务投资的数量已经大幅攀升，根据不完全统计，2010年起国内医院投资数量大幅上升，其中投资主体较为多样化，包括VC/PE、上市公司、医疗集团、外资基金、保险资金等。

    　“社会资本进入医院的方式灵活多样，主要包括发起建立医院(包括独资或与公立医院合资)，收购改制公立医院，医院托管、科室承包等。”风险投资董事总经理林蕊表示。

    　从历史投资案例来看，参与大型综合医院改制、投资的多数是综合性医疗集团或上市公司。特别是众多医药上市公司向医院端延伸，如金陵药业(000919.SZ)、复星医院(600196.SH)、国际医学(000516.SZ)等都取得了成功的案例。

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