天涯社区拟挂牌新三板:看好转板机会

　　4月30日，天涯社区网络科技股份有限公司(下称“天涯社区”)出现在全国中小企业股份转让系统(“股转系统”)官方网站审查信息的名录上。在中搜网络(430339)之后，新三板将迎来另一家平台型互联网公司。

　　而天涯社区公开转让说明书的内容也印证了许多曾经的传闻，包括明星投资机构和明星投资人入股的情况、当年与谷歌分手的内幕，以及天涯社区未来的发展方向。

　　天涯社区总裁邢明告诉21世纪经济报道记者：“选择新三板，一个主要的考虑是网络公司在新三板挂牌后将来可能有转板创业板的机会。另外，我们比较看好新三板非常市场化的机制。新三板市场化很充分，某种程度上比主板、创业板的市场化程度还要高。”

　　曾经，天涯社区离国内资本市场近在咫尺。在2009年创业板推出前夕，坊间传闻天涯将要登陆创业板，而天涯方面也确实承认当时已经向监管部门提交了申请在创业板上市的相关资料。

　　但由于海外架构和海外战略投资者股份回购的事宜迟迟无法解决，天涯错过了创业板。

　　“当初是两个契机，一个是(谷歌)要退出中国，同时(天涯社区)正好也想回来，我们看好国内的(资本市场)，但是回购的谈判花了比较长的时间，谷歌不愿意退，某种程度上耽误了(天涯社区获得)第一批登陆创业板的机会。当年我们还是有点利润的，这一耽搁，错过了第一批(登陆创业板的机会)，后面(登陆创业板)就要排队，排队的话特别强调(公司)要有很高的利润。我们是网络公司，对我们来说要持续盈利还是有挑战的，要考虑竞争，我们就因为机制的问题(登陆创业板被)耽搁下来。”邢明说。

　　根据天涯社区公布的信息，Tianya Communitiy Holdings Limited ，即天涯社区控股有限公司，系由N.D.Nominees Ltd。和N.S.Nominees Ltd。于2005年12月21日在开曼群岛注册成立，初始授权资本为 2.00 美元，股本为 2 股。这便是当年天涯社区拟去海外上市的架构。

　　2007年4月1日，天涯社区控股有限公司将1，000股普通股拆分为1，000，000股普通股，每股面值稀释为 0.001 美元，同时向天涯集团控股有限公司、First Sky Limited和 Happy Join Limited 及其他投资者发行14，000，000 股普通股。正是在这次普通股发行当中，谷歌买入了100万股。

　　2009年，天涯社区计划上创业板，但直到2010年7月21日，天涯社区控股有限公司才以2.9 美元/股的价格回购了谷歌持有的天涯社区控股有限公司的100万股普通股。

　　但已错过了登陆创业板的时机，同时也错过了融资和移动互联网的机遇。

　　“整个IPO受阻，某种程度上影响了我们的发展，中间甚至还想过要变回去，但看当时国内资本市场的机制，企业要有很高的利润才能登陆创业板，与我们同类的公司，前几年都在往海外走。我们选择新三板，一个主要的考虑是网络公司在新三板挂牌后将来可能有转板创业板的机会。另外，我们比较看好新三板非常市场化的机制。新三板市场化很充分，某种程度上比主板、创业板的市场化程度还要高。”邢明说。

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